Históricamente, un mal inicio de noviembre no impide el tradicional "rally de Santa Claus"
Actualizado : 20:00
Aunque el arranque de noviembre ha sido débil para la renta variable estadounidense, los analistas de Goldman Sachs consideran que las probabilidades de un rally de Santa Claus siguen intactas.
Según recoge Steve Goldstein, incluso cuando el S&P 500 comienza el mes con caídas, las estadísticas muestran que los mercados suelen cerrar el año con ganancias moderadas.
Las cifras históricas respaldan la paciencia
En las últimas décadas, cuando el S&P 500 retrocede en la primera semana de noviembre, la ganancia mediana para el resto del año ha sido del 1,6 %, mientras que el Nasdaq 100 avanza de media 1,5 % en ese mismo periodo.
El patrón se refuerza en años con fuertes subidas previas: cuando el índice acumula más del 10 % de revalorización anual antes de noviembre, las ganancias posteriores suelen ser aún mayores —3,6 % en el S&P 500 y 1,8 % en el Nasdaq 100.
Para Goldman Sachs, estos datos demuestran que los retrocesos iniciales del mes no alteran la tendencia estacional positiva que suele dominar en el último tramo del ejercicio.
Los motores del posible rebote
El equipo liderado por Gail Hafif señala tres factores principales detrás de su optimismo:
- Los programas de recompra de acciones corporativas, que aportan soporte a los precios.
- La estacionalidad favorable, tradicionalmente impulsada por flujos institucionales y cierres de carteras.
- Los flujos de fondos positivos hacia la renta variable estadounidense, que siguen mostrando fortaleza pese a la volatilidad reciente.
El informe subraya además el papel del inversor minorista, cuya actividad ha sido “insaciable” durante 2025. Para los analistas de Goldman, esa demanda persistente dificulta que cualquier corrección gane profundidad.
“Es difícil identificar un catalizador capaz de frenar este apetito inversor, incluso tras la pérdida de impulso de algunos grandes valores tecnológicos”, apunta el informe citado por Goldstein.
Un contexto distinto, pero con la misma tendencia
El S&P 500 perdió un 1,6 % la semana pasada, y el Nasdaq 100 también retrocedió ligeramente, en un contexto de rotación sectorial y toma de beneficios tras el fuerte desempeño del año.
Aun así, los analistas recuerdan que estos episodios suelen ser travesías temporales dentro de ciclos alcistas más amplios.
La historia, señala Goldstein, “demuestra que noviembre es un mes estadísticamente benigno para la renta variable, incluso cuando empieza con el pie izquierdo”.
De hecho, el rally de Santa Claus —ese impulso final del mercado entre finales de noviembre y comienzos de enero— se ha materializado en la mayoría de los ejercicios con caídas iniciales.
Conclusión
Pese al tropiezo de los primeros días de noviembre, la tesis de Goldman Sachs es clara: la estructura de flujos, la liquidez y la inercia estacional siguen siendo favorables.
El optimismo se apoya en compras corporativas sostenidas, participación minorista récord y ausencia de factores de estrés macro inmediatos.
Como resume Steve Goldstein, “la historia no garantiza el futuro, pero las probabilidades siguen del lado de los alcistas”.
Mientras el dinero siga entrando y los beneficios empresariales se mantengan sólidos, el esperado rally navideño sigue teniendo todas las papeletas para aparecer, incluso tras un inicio titubeante del mes.