Europa abre claramente alcista impulsada por el efecto NVIDIA

Las bolsas europeas cerraron ayer con un comportamiento mixto y retrocesos moderados, en una sesión marcada por la prudencia a la espera de los resultados de NVIDIA (NVDA-US), publicados ya con Wall Street cerrado.

Durante buena parte de la jornada, los índices lograron mantenerse en positivo siguiendo la estela de los futuros estadounidenses, pero el temor a una reacción negativa del mercado a las cifras de la compañía terminó diluyendo prácticamente todas las ganancias, tal y como subraya Juan J. Fdez-Figares de Link Securities en su análisis original.

Entorno bursátil europeo y comportamiento sectorial

En el mercado europeo, los sectores de utilidades y energía actuaron como freno para los índices, penalizados en el caso de este último por la fuerte caída del precio del crudo después de que se filtrara que Estados Unidos y Rusia estarían retomando negociaciones para tratar de poner fin a la guerra en Ucrania. En sentido contrario, y según destaca Fdez-Figares, los valores ligados al ocio y turismo, los materiales y los medios de comunicación se comportaron mejor, apoyados en parte por la caída del petróleo.

Inflación en la Eurozona y Reino Unido: señales diferentes

En el apartado macroeconómico, ayer se publicaron las cifras de inflación de octubre tanto en la Eurozona como en el Reino Unido. La Eurozona confirmó la lectura preliminar, situando la inflación en el 2,1% frente al 2,2% de septiembre, lo que refuerza la idea de que el proceso desinflacionista avanza y que la inflación está, por ahora, bajo control. Según recoge Juan J. Fdez-Figares, en el Reino Unido la inflación descendió por primera vez en siete meses hasta el 3,6%, aunque sigue siendo un nivel elevado.

Pese a ello, la reacción del mercado de bonos británico fue positiva: los inversores interpretaron este giro a la baja como el posible inicio de una fase más clara de desinflación, lo que aumenta las probabilidades de que el Banco de Inglaterra se decida a recortar sus tipos de referencia en diciembre. Sin embargo, estas cifras pasaron prácticamente desapercibidas en los mercados de renta variable, donde el foco seguía puesto en NVIDIA y en la Reserva Federal.

Wall Street y la Fed: actas y expectativas de tipos

En Wall Street, los principales índices lograron cerrar al alza, rompiendo una racha de cuatro sesiones consecutivas de caídas, aunque también lejos de sus máximos intradía. Según explica Fdez-Figares, las actas de la reunión de octubre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) dejaron un sabor agridulce entre los inversores: reflejan un consejo dividido, con mayoría de miembros partidarios de esperar y no volver a recortar los tipos oficiales en diciembre.

Este grupo sigue defendiendo que la inflación permanece en niveles elevados, mientras que la parte más dovish del comité pone el foco en la debilidad del mercado laboral para justificar nuevas bajadas de tipos. La situación se complica por la ausencia del informe de empleo completo de octubre: el cierre parcial del Gobierno estadounidense ha retrasado su publicación y los pocos datos recogidos se integrarán directamente en el informe de noviembre, restando visibilidad sobre el verdadero estado del mercado de trabajo.

Tal y como recuerda el autor original, tras conocerse las actas, la probabilidad de un recorte de tipos en diciembre se redujo al entorno del 33%, mientras que la de un movimiento en enero se elevó hasta cerca del 70%. A efectos prácticos, lo relevante no es tanto si el recorte llega un mes antes o después, sino la confirmación de que el ciclo de bajadas seguirá avanzando salvo sorpresa macroeconómica o inflacionista.

NVIDIA e inteligencia artificial: el gran catalizador del día

Para la sesión de hoy, el movimiento clave vuelve a estar en NVIDIA y en todo lo relacionado con la inteligencia artificial. La compañía ha batido con claridad las previsiones del consenso tanto en ventas como en beneficios en su tercer trimestre fiscal, revisando además al alza sus guías para el trimestre en curso. Según destaca Juan J. Fdez-Figares, lo más relevante no es solo la magnitud del beat, sino el tono extraordinariamente optimista de la dirección sobre la evolución futura de la demanda vinculada a la IA.

Las acciones de NVIDIA repuntaron con fuerza en operaciones fuera de hora, impulsando los futuros de los principales índices estadounidenses. Ese efecto arrastre se ha trasladado esta madrugada a gran parte de las bolsas asiáticas, en las que los valores relacionados con la IA —especialmente los semiconductores— han liderado las subidas, mientras que las plazas chinas han quedado algo rezagadas.

Sesión de hoy: posible rebote en las bolsas europeas

Con este telón de fondo, todo apunta a una apertura claramente alcista en las principales plazas europeas. La fuerza de NVIDIA y del segmento IA debería apoyar a los valores vinculados directa o indirectamente a este negocio, al tiempo que favorece un rebote técnico en los sectores más castigados en las últimas sesiones, especialmente entre los cíclicos.

Según recuerda el director de Gestión de IICs, en las cinco jornadas previas los principales índices europeos han llegado a retroceder cerca de un 5%, por lo que existe margen para una recuperación parcial si se mantiene el tono constructivo en futuros y en Asia.

Otros mercados: divisas, bonos, materias primas y criptomonedas

En el resto de activos, Fdez-Figares señala que el dólar se aprecia esta madrugada; los precios de los bonos retroceden ligeramente, con el consiguiente repunte de sus rendimientos; el petróleo se recupera en parte de las caídas de ayer; el oro cede terreno y las principales criptomonedas registran avances moderados. Este conjunto de movimientos encaja con un entorno de menor aversión al riesgo tras los resultados de NVIDIA y con un mercado que asume que la Fed continuará recortando tipos en los próximos meses, aunque el calendario exacto siga abierto.