Es poco probable que las alzas actuales en las bolsas continúen mucho tiempo...veamos por qué.
- La reciente recuperación del mercado parece mecánica, impulsada por un colapso temporal de la volatilidad, no por factores fundamentales, y es poco probable que dure.
- Los niveles de volatilidad implícita han caído drásticamente, pero se espera que aumenten la próxima semana, coincidiendo con importantes publicaciones de datos económicos e informes de ganancias.
- Esta semana es crucial, con importantes informes y ganancias de Apple, Microsoft, Amazon y Meta, que probablemente aumentarán la volatilidad del mercado.
- El posicionamiento de opciones alcistas y los posibles picos de volatilidad podrían conducir a una rápida disminución de las ganancias de capital, atrapando a los inversores alcistas.
La reciente recuperación del mercado parece más mecánica que fundamental, impulsada por un colapso temporal de la volatilidad justo cuando se acumulan nubes de tormenta en el horizonte.
Los niveles de volatilidad implícita han caído drásticamente durante la última semana, lo que ha impulsado significativamente al S&P 500 y al mercado bursátil. Sin embargo, es poco probable que esto perdure, ya que nos adentramos en lo que se prevé será una de las semanas más críticas del año.
La volatilidad implícita mensual del S&P 500, con un 100% de rentabilidad, es de tan solo 23,2, inferior a los niveles de volatilidad realizada para los períodos de 10, 20, 60 y 90 días. Se necesitarán muchas sesiones de negociación estrechas para que los niveles de volatilidad realizada sigan cayendo.
Con la parte superior del libro en su punto más estrecho de los últimos dos años y el diferencial entre oferta y demanda notablemente mayor, no se necesita mucho para barrer la parte superior del libro y mover los futuros del S&P 500 en estos días. Esto crea la ilusión de un mercado que se recupera rápidamente y deja atrás el creciente riesgo geopolítico derivado de la guerra comercial.
Michael Kramer, también conocido como Mott Capital, dirige Reading The Markets