El S&P 500 tiene uno de sus comienzos más tranquilos de la historia, pero bajo el capó la volatilidad es pronunciada

Antes de la apertura del miércoles, la rentabilidad acumulada del S&P 500 en lo que va de año se sitúa en el 0,0 %. Esto resulta sumamente sorprendente considerando la turbulencia geopolítica y económica de 2026 hasta la fecha.

De hecho, según los estrategas de renta variable global de Barclays, Anshul Gupta y Stefano Pascale, el índice de referencia ha tenido su tercer inicio de año más tranquilo del último siglo. Ha cotizado dentro de un estrecho rango del 2,7 %, pero en el fondo se observa una volatilidad más pronunciada.

La volatilidad promedio de una sola acción es casi siete veces mayor que la del S&P 500 y la de las grandes tecnológicas, tres veces mayor. Los analistas de Barclays lo resumen como una tesis de "el riesgo es micro".

Entre los factores que han moldeado los mercados de 2026 hasta la fecha se encuentran la salida del presidente venezolano, Nicolás Maduro, el riesgo de escalada entre Estados Unidos e Irán, el dilema del gasto de capital en inteligencia artificial, las elecciones japonesas y la controversia en la Reserva Federal. Sin embargo, las únicas ocasiones en que las acciones estadounidenses han tenido un comienzo de año tan moderado fueron en 1964 y 1966.

El riesgo bursátil, afirma Barclays, se ha localizado, con la IA en el centro de las preocupaciones del mercado. El informe señala que los resultados de Nvidia, que se publicarán la próxima semana, son más importantes que casi cualquier acontecimiento político. La dispersión de las acciones (el rango de rentabilidades individuales) se ha disparado y la rotación sectorial es crucial.