El petróleo vuelve a poner contra las cuerdas a bolsas y bonos
Link Securities
- El petróleo vuelve a condicionar la evolución de bolsas, bonos e inflación.
- La temporada de resultados arranca con un listón muy elevado para el S&P 500.
- El IPC de Estados Unidos y la comparecencia de Kevin Warsh serán las grandes referencias de la sesión.
Las principales bolsas europeas lograron cerrar la última sesión con ligeros avances, pese a que el conflicto en Oriente Medio volvió a dominar la atención de los inversores. Los índices recuperaron terreno desde los mínimos intradía gracias al buen comportamiento de los sectores energético, financiero, telecomunicaciones y utilidades.
El repunte del petróleo favoreció a las compañías energéticas, mientras que los sectores de carácter más defensivo también encontraron apoyo. En el lado negativo se situaron los valores de ocio y turismo, construcción y materiales, así como el sector tecnológico.
Dentro de este último, las compañías vinculadas a los semiconductores volvieron a mostrar debilidad. Desde Link Securities explican que los inversores están empezando a cuestionar si estas empresas serán capaces de cumplir unas expectativas de resultados especialmente exigentes.
El petróleo vuelve a tensionar a los bonos
Los precios de los bonos registraron descensos importantes, lo que provocó nuevas subidas de sus rentabilidades a lo largo de toda la curva. El encarecimiento de la energía vuelve a poner en duda la idea de que el Banco Central Europeo no tendrá que subir de nuevo sus tipos de interés durante el resto del año.
La sesión fue claramente más negativa en Wall Street. El detonante fue el anuncio del presidente estadounidense, Donald Trump, de que Estados Unidos volvería a bloquear el estrecho de Ormuz a las embarcaciones con origen o destino en Irán y que aplicaría una tasa del 20% al resto de los buques a cambio de garantizar su paso.
Link Securities considera que esta medida sería difícil de aplicar y que, de implementarse, podría reducir todavía más el tráfico por esta ruta estratégica, además de elevar de forma significativa los costes del transporte marítimo.
Los principales índices estadounidenses cerraron con fuertes descensos, encabezados por el Nasdaq Composite. Las caídas volvieron a concentrarse en semiconductores, fabricantes de memorias y grandes compañías tecnológicas. Por el contrario, energía y utilidades actuaron como soporte parcial para el mercado.
Las ventas también alcanzaron a la deuda pública estadounidense. La rentabilidad del bono del Tesoro a diez años superó claramente el 4,50%, mientras que la del bono a treinta años se situó con holgura por encima del 5%. Son niveles que comienzan a generar una creciente inquietud entre los inversores en renta variable.
Arranca una temporada de resultados muy exigente
La temporada de resultados trimestrales comienza de forma oficiosa en Wall Street con la publicación de las cifras de los grandes bancos estadounidenses.
Según las estimaciones recopiladas por FactSet, el beneficio por acción agregado de las compañías del S&P 500 habría crecido un 29% interanual, lo que supondría el mayor avance trimestral desde el cuarto trimestre de 2021.
El listón, por tanto, es muy elevado. Buena parte del crecimiento esperado se concentra en tecnología y energía, aunque serán las entidades financieras las primeras en ofrecer una referencia clara sobre la salud de los beneficios empresariales.
El mercado vigilará especialmente los ingresos procedentes de la intermediación bursátil y de la banca de inversión, favorecidos por el elevado nivel de actividad durante el trimestre. También serán relevantes los márgenes de intermediación, las provisiones por insolvencias y la evolución de la demanda de crédito de familias y empresas.
El IPC de Estados Unidos será la gran referencia
En el terreno macroeconómico, la atención se concentrará en el índice de precios de consumo de junio en Estados Unidos. El consenso espera que la inflación general se modere hasta el 3,9%, desde el 4,2% de mayo, mientras que la tasa subyacente se mantendría estable en el 2,9%.
La caída de los precios de la energía debería haber contribuido a contener el índice, aunque la inflación continuaría claramente por encima del objetivo del 2% establecido por la Reserva Federal.
También será relevante la comparecencia del presidente de la Fed, Kevin Warsh, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, donde presentará el Informe Semestral de Política Monetaria.
Apertura bajista en Europa
Link Securities espera que las bolsas europeas abran con descensos, siguiendo la estela negativa dejada por Wall Street. Los valores de ocio y turismo y los sectores más cíclicos podrían volver a situarse entre los más penalizados, mientras que las energéticas mantendrían previsiblemente un mejor comportamiento relativo.
La evolución posterior dependerá de la reacción del mercado al IPC estadounidense, de la acogida a los resultados de los grandes bancos y del tono de Kevin Warsh ante el Congreso.
Durante la madrugada, las bolsas asiáticas han mostrado un comportamiento mixto. El dólar cede parte de las ganancias anteriores, los precios de los bonos continúan bajo presión, el petróleo prolonga su avance y tanto los metales preciosos como las principales criptomonedas cotizan al alza.