"Demasiadas coincidencias bajistas para un solo día"

Hoy toca retroceder (NY, ES-50... -0,5%, al menos) por la coincidencia del repunte de la TIR del TNote (1,47%), con las subidas de impuestos (R.Unido Impto. Sociedades de 19% a 25% en 2023, pero también 2%/3% tasa por publicidad en internet en España), unas Ventas Por Menor UEM seguramente flojas a las 11h (-1,2% desde +0,6%), el temor a que el empleo americano de mañana salga flojo (como ayer la Encuesta ADP) y el repunte de la volatilidad (VIX>25%).

Además, a las 18h habla Powell sobre economía y eso tensa.

En positivo tenemos a Evans (Fed Chicago) diciendo que la subida de TIR de los bonos se debe al optimismo sobre la economía y no tanto al miedo a la inflación y que la actualización de las perspectivas macro de la Fed en su reunión del 17 marzo será más optimista que en diciembre, la mejora de la Confianza del Consumidor en Japón esta madrugada (33,8 vs 29,6), que el yen no se aprecia (129,2) y el probable aumento de producción que decidirá hoy la OPEP+.

Pero esto es poco y no compensa todo lo malo anterior. Además, el movimiento de la OPEP+ está ya casi descontado. No es grave. Pasará cada vez que el TNote se sitúe por encima de 1,50% y hasta que nos acostumbremos a verlo ahí. Porque deberemos acostumbrarnos a convivir con TIR más elevadas en los bonos, no solo los americanos. Eso no hará que las bolsas descarrilen porque se debe a esa mejora rápida del ciclo económico que defendemos tendrá lugar desde verano y no tanto al repunte de la inflación, que será pasajero. Pero ahora estamos en plena fase de ajuste y es normal que las bolsas se desorienten. En 2021 más volatilidad y bolsas más despacio. Lógico.