¿Corre Google el riesgo de volverse irrelevante? ¿Será Alphabet la próxima Kodak?
Europa Press
Actualizado : 20:00
Desde que ChatGPT irrumpió en escena hace dos años y medio, Wall Street se ha preguntado si representaba una amenaza importante para el negocio de búsquedas de Google. Y con las acciones de Alphabet Inc. ahora un 25% por debajo de sus máximos, un analista de Melius Research está explorando esta cuestión con mayor intensidad.
Ben Reitzes de Melius preguntó el lunes si Google es el próximo Kodak.
“Nos hemos centrado en 'lo simple' con Alphabet desde nuestro lanzamiento a mediados de 2023, y esa visión se basa en la idea de que Google está perdiendo la próxima generación de 'buscadores' ante ChatGPT”, escribió en una nota a los clientes.
Reitzes señaló que la gerencia de Kodak insistió en que la compañía podía seguir el ritmo de la proliferación de cámaras digitales, tanto por la continua demanda de película tradicional como por la necesidad de los usuarios de cámaras digitales de imprimir cada vez más fotos. Kodak incluso tenía sus propias cámaras digitales.
“Metafóricamente hablando, la página de inicio de OpenAI es posiblemente la 'cámara digital' de esta generación”, escribió. “Los compradores leales de anuncios de Google son, sin duda, los leales 'photofinishers', quienes podrían volverse volubles si los anuncios obtienen un rendimiento decreciente”.
Se espera que Alphabet genere 77 mil millones de dólares en flujo de caja libre este año, por lo que sin duda cuenta con los recursos para innovar y defender su posición. Sin embargo, según Reitzes, la compañía se enfrenta a un dilema, ya que Wall Street parece esperar que la compañía comience a reducir sus planes de inversión de capital, pero no cree que Alphabet pueda permitirse ese lujo.
“Existe un creciente consenso de que las acciones de Microsoft han tocado fondo últimamente, ya que la compañía parece estar reduciendo su inversión de capital, lo que reforzaría su flujo de caja libre”, escribió. “Sin embargo, no creemos que Alphabet pueda permitirse ese regalo a los accionistas”.
Además, Alphabet ahora tiene un problema de imagen de marca. Google es un verbo, pero su oferta de inteligencia artificial Gemini no lo es. ChatGPT, sin embargo, tiene estatus de "verbo" entre los usuarios más jóvenes, quienes, según Reitzes, dirán cosas como que "ChatGPTaron" sus trabajos escolares.
Si bien OpenAI podría obtener $12,7 mil millones en ingresos por suscripciones este año, Reitzes expresó sus dudas de que Google pudiera obtener tanto dinero de las suscripciones de Gemini. OpenAI no muestra anuncios actualmente, pero si lo hiciera, "los anunciantes tendrían que respetar a su base de usuarios jóvenes", según Reitzes. "¿Cómo es posible que al menos el 20% del presupuesto mundial de publicidad en búsquedas (unos $40 mil millones) no se destine a OpenAI cuando finalmente se den cuenta de esto?"
Desde la perspectiva bursátil, añadió que el ejemplo de Kodak sirve de advertencia. Las acciones de Kodak vieron caer su múltiplo precio-beneficio anticipado de 20 a 7 veces en tres años. Kodak figuró en el Dow Jones Industrial Average, pero ahora tiene una capitalización bursátil de tan solo unos 500 millones de dólares.
En ese contexto, Reitzes mantiene la recomendación de mantener las acciones de Alphabet. Reconoció que Alphabet podría demostrar que su tesis es errónea si logra un crecimiento más rápido en su unidad de computación en la nube.
“Cuanto más grande sea este negocio, más podrá compensar los desafíos de la búsqueda”, afirmó en su informe.