Cómo se han comportado las acciones más odiadas frente a los aranceles (y el dinero inteligente)

El principal logro de Pariah Capital en la primera mitad del año fue principalmente eludir las turbulencias del mercado de marzo y abril.

La hipotética cartera Pariah, compuesta por inversiones que el resto de Wall Street detesta por completo, ha quedado a la zaga de los índices y de las inversiones favoritas de los gestores de fondos en lo que va de año en términos de rentabilidad pura. Pero supera con creces las complejas e incomprensibles métricas financieras que utilizan los profesionales financieros para medir la volatilidad o el riesgo de una cartera, así como la rentabilidad.

Así, Pariah Capital presume de un ratio Sharpe de 1,07 en lo que va de 2025, un ratio Sortino de 2,1 y un ratio Treynor del 19,95 %. En cambio, una cartera compuesta por las inversiones favoritas de Wall Street obtuvo ratios del 0,8 %, 1,4 % y 11,89 %, respectivamente. (Cuanto mayor sea el número, mejor).

O, dicho de forma comprensible para el ciudadano común: desde principios de marzo hasta finales de abril, la cartera de Pariah Capital perdió solo el 2% de su valor. Las inversiones favoritas de los gestores de fondos perdieron casi el 8%, casi cuatro veces más.

Naturalmente, todo esto es una broma, incluida esta actualización semestral. Los profesionales financieros pueden afirmar que el "riesgo" es "volatilidad", pero la mayoría de la gente definiría el riesgo financiero de forma más sencilla: la posibilidad de perder dinero permanentemente. Diversas medidas complejas probablemente sean más útiles para los departamentos de marketing de Wall Street que para los propios inversores. Un experimentado profesional de Wall Street con formación avanzada en matemáticas admitió en privado: "Nadie entiende el ratio de Sortino".

La cartera de Pariah Capital de este año consta de siete fondos cotizados en bolsa que representan los activos que parecieron ser los más impopulares entre los inversores institucionales en la edición de enero de la encuesta de gestores de fondos de BofA Securities:

• GNR
• AGG
• GBIL
• VNQ
• VDC
• VCR
• FLGB

En conjunto, han subido un 5,7%.

Mientras tanto, los seis ETF que representan los activos que fueron más populares entre los gestores de fondos —

• VT
• VTI
• KBWB
• VGT
• XLV

— han subido un 8,8% en total. Así que un punto a favor para los gestores de fondos (al menos hasta ahora).

(Por cierto, en lo que va del año, una cartera compuesta por un 60% de acciones estadounidenses y un 40% de bonos ha subido un 5,8%.)

Pero cuando uno tiene acceso a toda una serie de trucos y estrategias de marketing, incluidas proporciones oscuras y similares, generalmente puede encontrar una forma de presentar seis meses de pérdidas como si fueran ganancias.

Nuevamente, seis meses no es tiempo suficiente para medir el rendimiento de una estrategia de inversión. Una de las situaciones curiosas del mercado actual es que los gestores de fondos parecen estar sufriendo una importante disonancia cognitiva: si bien predicen una estanflación similar a la de los años 70, descuidan muchos de los activos que tuvieron un buen desempeño durante esa década, como las acciones de energía y materias primas, el sector inmobiliario y las empresas de consumo básico de estilo defensivo, todos ellos representados en la cartera de Pariah Capital.

Si las sombrías advertencias de los administradores de fondos sobre la economía se hacen realidad, hay grandes posibilidades de que esto se refleje en el desempeño anual de Pariah.

Brett Arends