Cómo podría moverse el mercado de valores ante la decisión arancelaria de la Corte Suprema
Escenarios de mercado ante el fallo arancelario
- La Corte Suprema de EE.UU. se dispone a fallar sobre los aranceles de la era Trump, con impacto potencial inmediato en bolsa.
- JPMorgan asigna un 64% de probabilidad a un escenario de anulación y sustitución rápida de aranceles.
- Los extremos del rango van desde un +2% en el S&P 500 si se eliminan sin reemplazo, hasta caídas de -0,5% si se mantienen.
Qué se decide y por qué importa
La Corte Suprema de EE.UU. se prepara para publicar su decisión sobre la legalidad de los aranceles impuestos por la administración Trump. El tribunal ya escuchó argumentos orales en noviembre, cuestionando la justificación utilizada para aplicar estos gravámenes.
Solo en el ejercicio fiscal cerrado en enero, el gobierno recaudó 124.000 millones de dólares en derechos de aduana, un 304% más que un año antes, lo que ilustra la dimensión del tema para empresas y mercados.
Escenario base: aranceles anulados y sustituidos
La mesa de operaciones de JPMorgan ve como escenario más probable (64%) que la Corte Suprema derogue los aranceles, pero que la administración Trump los reemplace rápidamente mediante otras herramientas legales.
En ese caso, el S&P 500 podría reaccionar con un rally inicial de entre +0,75% y +1% justo tras el anuncio, para después moderarse y cerrar la sesión con un avance más limitado, del +0,1% al +0,2%, una vez que el mercado descuente la llegada de nuevos gravámenes.
Según el Tesoro, el presidente conserva amplios poderes para reconstruir la estructura arancelaria usando distintas secciones de la legislación comercial, por lo que la “tasa efectiva” futura podría terminar siendo similar a la actual.
Escenarios alternativos para bolsa
JPMorgan plantea tres marcos adicionales con impactos diferenciados:
- Se mantienen los aranceles (26% de probabilidad): el S&P 500 podría caer entre -0,3% y -0,5%, con movimientos más bruscos en la curva de tipos ante mayor preocupación por la inflación.
- Derogación y sustitución tras las elecciones intermedias (9%): el índice podría subir entre +1,25% y +1,5%, con el Russell 2000 claramente por delante, al descontar un entorno de menor presión arancelaria futura.
- Eliminación sin reemplazo (1%): escenario más alcista, con avances del +1,5% al +2% en el S&P 500 y nuevo liderazgo del Russell 2000. Podría favorecer un perfil más moderado para futuros nombramientos en la Reserva Federal, algo bien recibido por el mercado.
En resumen, el fallo de la Corte Suprema actuará como catalizador de corto plazo, con el sesgo final dependiente de si la decisión se percibe como un alivio duradero de la carga arancelaria o como un mero cambio de forma sin gran impacto efectivo.