Comentario de Mercado: Todo dependerá de si Irán decide cerrar el estrecho de Ormuz o no

“La crisis en Oriente Medio se ha intensificado aún más, con la implicación directa de Estados Unidos. A corto plazo, la reacción del mercado dependerá de la magnitud de la respuesta de Teherán", afirma el economista jefe de AXA IM, Gilles Moëc:

Las primeras señales del mercado el domingo por la noche apuntaban a un ligero fortalecimiento del dólar. […] Queremos observar más allá de esta reacción instintiva y ver si se mantiene el patrón de la semana pasada, cuando los activos estadounidenses no se beneficiaron del habitual comportamiento de refugio seguro. Esto podría deberse, en parte, a las preocupaciones del mercado sobre la postura política general de Estados Unidos”.

Según explica el economista de AXA IM, “a corto plazo, la magnitud de la reacción del mercado al ataque estadounidense sobre las instalaciones nucleares iraníes dependerá de hasta qué punto Irán decida contraatacar. Seguimos considerando que cerrar el Estrecho de Ormuz sería contraproducente para Irán: más allá de la respuesta militar que provocaría, reduciría drásticamente su capacidad financiera y tensionaría su relación con China, que depende en gran medida del petróleo del Golfo. En un cálculo racional, Teherán debería optar por la cautela”.

En este contexto, Moëc señala que, “desde un punto de vista puramente macrofinanciero, vigilaremos en los próximos días si se observa algún comportamiento de “refugio seguro” a favor del dólar y los activos estadounidenses sin riesgo”. Según explica, “la reacción inicial del domingo por la noche apuntaba a cierto fortalecimiento del dólar, hacia 1,1470 desde el cierre del viernes en 1,1522 (y otro impulso del 8% en los precios del petróleo, igual que tras los primeros ataques israelíes), pero queremos ver cómo reacciona el mercado en los próximos días. De hecho, la semana pasada nos sorprendió cómo, a diferencia de episodios anteriores de tensión en Oriente Medio, los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar no repuntaron de forma tangible tras los primeros ataques israelíes a Irán. Si esto se repite esta semana, sugeriría que el mercado sigue muy preocupado por la postura política general de EE. UU., especialmente en materia comercial y fiscal”.

El economista también comenta sobre el impacto de los precios del petróleo en esta crisis en, ya que “más allá del efecto de una prima de riesgo negativa inducida por políticas, también podría influir el alza del precio del petróleo, que afecta solo marginalmente a la inflación subyacente pero aumenta la probabilidad de una desaceleración económica en EE. UU. más adelante este año, lo que podría interpretarse como un aumento de las probabilidades de que la Fed retome los recortes, lo que presionaría al dólar.”.