Comentario de Apertura: Los bancos centrales concentran la atención en una sesión cargada de riesgos
- Apertura plana en Europa tras las caídas de Wall Street, con la tecnología como principal lastre.
- Día de grandes referencias: activos rusos, IPC de EE. UU. y reuniones de BCE y BoE.
- Micron anima a los futuros tecnológicos tras una guía muy por encima del consenso.
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Las bolsas europeas arrancan la jornada con movimientos muy contenidos tras los recortes de ayer en Wall Street, donde la corrección volvió a concentrarse en el sector tecnológico y el Nasdaq cedió con fuerza. Según señala Renta 4 Banco en su comentario de mercado, los futuros del Eurostoxx se mueven prácticamente planos, mientras que los del S&P 500 apuntan a ligeros avances. El trasfondo, sin embargo, viene cargado: hoy confluyen referencias macro y decisiones de bancos centrales con capacidad para marcar la volatilidad.
Los catalizadores del día: UE, IPC y bancos centrales
La agenda tiene varios protagonistas. Por un lado, la Unión Europea debe pronunciarse sobre el uso de los activos rusos congelados para financiar a Ucrania, un asunto sensible por su posible derivada legal y por el riesgo de represalias. Por otro, llega el IPC de Estados Unidos (noviembre), una referencia clave para calibrar expectativas sobre la Reserva Federal. Y, en paralelo, se celebran las reuniones de política monetaria del BCE y del Banco de Inglaterra, con estabilidad esperada en la eurozona y un recorte probable en Reino Unido.
El denominador común que destaca Renta 4 Banco es la creciente división interna en los bancos centrales: BCE, BoE y Fed muestran cada vez más matices entre “halcones” y “palomas”, y eso hace que el mensaje pese tanto —o más— que la decisión de tipos en sí.
Micron impulsa el tono en tecnología
En el plano empresarial, el nombre propio es Micron Technology. La compañía se disparó en el mercado fuera de hora tras publicar una guía de ventas para el próximo trimestre muy superior a lo esperado, alrededor de un 30% por encima del consenso. La lectura es doble: se mantiene la fortaleza de la demanda ligada a la IA y persisten tensiones de oferta en algunos segmentos. Este movimiento sirve de apoyo a los futuros del Nasdaq, que reaccionan con avances moderados.
Trump: anuncios fiscales y el relevo de Powell en el radar
En el frente político, el discurso de Donald Trump volvió a introducir titulares. Entre los anuncios, destacó un pago puntual a militares por Navidad, referencias a una reforma más profunda del mercado de la vivienda, la expectativa de tipos hipotecarios más bajos y la promesa de nuevos recortes fiscales en 2026. Además, dejó caer que pronto anunciará al sustituto de Jerome Powell al frente de la Fed. No hubo, en cambio, mensajes que apuntasen a una escalada adicional en Venezuela.
Activos rusos congelados: la decisión de la UE y el foco en Euroclear
En cuanto a los activos rusos, el debate gira en torno a su posible uso como vía de financiación para Ucrania. La mayor parte está depositada en Euroclear (Bélgica), lo que coloca a esta entidad en el centro del tablero. El riesgo es conocido: litigios, represalias y posibles confiscaciones cruzadas. En ese contexto, algunas agencias de rating han advertido de que el aumento del riesgo legal y de liquidez podría traducirse en presión sobre la calificación crediticia de Euroclear.
Más allá del titular, lo relevante para mercado es el cómo: qué mecanismo se elige, qué garantías se articulan y hasta qué punto se limita el impacto colateral sobre infraestructura financiera europea.
IPC de EE. UU.: el dato que puede mover expectativas de la Fed
En Estados Unidos, la referencia clave será el IPC de noviembre, con la peculiaridad de que llega condicionado por el “shutdown” y con la sombra del dato de octubre, que podría no haberse publicado a tiempo. El mercado espera un ligero repunte de la inflación general y estabilidad en la subyacente, y mantiene todavía una probabilidad moderada de recorte en la próxima reunión de la Fed.
La reacción será binaria: un IPC por encima de lo previsto alejaría la opción de recortes a corto plazo y podría pesar en sentimiento; uno más suave reforzaría el escenario de recortes en la primera parte de 2026.
BCE, BoE y Riksbank: decisiones y mensajes
Para el BCE, el escenario central apunta a mantener el tipo de depósito en el 2% tras los recortes previos. La atención se centrará en el tono de Lagarde, la postura “data-dependiente” y la actualización del cuadro macro, con posibles revisiones en crecimiento y una inflación que tendería a moderarse en 2026 por energía más contenida y un euro más fuerte.
En el caso del Banco de Inglaterra, el mercado descuenta con alta probabilidad un recorte de 25 pb hasta el 3,75%, en una votación previsiblemente muy ajustada. Lo que realmente puede mover precio es el mensaje: si el banco insinúa que habrá continuidad en los recortes, reaccionarán libra, gilt y bolsa; si se muestra más prudente, el mercado puede recalibrar expectativas.
Por último, el Riksbank podría mantener tipos sin cambios y reforzar la idea de estabilidad durante un tiempo, mientras el mercado sigue atento a la confirmación del final del proceso de reducción de balance este mes.