Comentario de Apertura III: "El IPC americano marcará el tono de la sesión"

Apertura plana en las plazas europeas, tras ligeras caídas en los principales índices americanos, pero con avances en el Russell de pequeñas compañías (+1,8%) que se ha quedado rezagado vs los máximos históricos de S&P y Nasdaq. En Asia, con el mercado chino cerrado por el Nuevo Año Lunar, destacan las subidas en Japón (Nikkei +3%) impulsadas por el sector de semiconductores.

Hoy la referencia clave será la inflación de enero en Estados Unidos (14:30h), donde se espera moderación tanto en tasa general (2,9%e i.a. vs 3,4% i.a. previo) que se situaría por debajo del 3% por primera vez desde marzo-21, como subyacente (3,7%e i.a. vs 3,9% i.a. previo). Sin embargo, no hay que olvidar que el último IPC general mostró cierto repunte contra pronóstico, y que la subyacente sigue casi duplicando el objetivo del 2%, en un contexto de crecimiento económico y mercado laboral sólidos. En este escenario, las bajadas de tipos de la Fed previstas por el mercado para 2024 se han moderado a 5 (vs 7 a principios de año) y se ha retrasado en el tiempo el inicio de los recortes (probabilidad por reuniones: 17% marzo, 52% mayo, 81% junio).

En Europa la atención se centrará en la encuesta ZEW de febrero en Alemania y en la Eurozona, donde los componentes de expectativas deberían continuar mejorando ante la previsión de recortes de tipos en la segunda mitad del año.