Comentario Apertura: Las bolsas celebran el acuerdo entre EE.UU. e Irán, pero el cierre en mínimos revela muchas dudas

Las bolsas europeas cerraron ayer con alzas generalizadas, en una sesión completamente marcada por el anuncio de que Estados Unidos e Irán habrían alcanzado un principio de acuerdo para firmar un memorándum de entendimiento el próximo viernes en Suiza. El pacto, en teoría, debería facilitar la reapertura del estrecho de Ormuz, uno de los puntos más sensibles para el comercio energético mundial.

Sin embargo, la lectura del mercado fue menos optimista de lo que podría parecer a primera vista. Los principales índices europeos terminaron la sesión en sus mínimos del día, muy lejos de los niveles más altos alcanzados durante la jornada. Este comportamiento refleja que los inversores siguen mirando el acuerdo con cautela, especialmente porque aún quedan muchos elementos abiertos.

Más suben Ibex 35
Acciona Energí...	23,12€	0,96	4,16%
Acciona	252,60€	10,00	3,96%
Telefónica	3,91€	0,10	2,72%
Banco Sabadell	3,02€	0,07	2,51%
ACS	124,70€	2,30	1,84%
Más bajan Ibex 35
Ferrovial SE	59,28€	-3,54	-5,97%
Banco Santander	11,45€	-0,15	-1,33%
Mapfre	4,18€	-0,05	-1,29%
Arcelormittal	59,94€	-0,64	-1,07%
Iberdrola	20,49€	-0,19	-0,93%

El petróleo cae y cambia el liderazgo sectorial

El efecto más inmediato del anuncio fue una fuerte caída del precio del petróleo, que se situó en su nivel más bajo desde el pasado 5 de marzo. Esta corrección favoreció a los sectores más sensibles al coste energético y a los valores de perfil más cíclico.

• Automóviles, ocio y turismo se beneficiaron del alivio en el crudo.
• Materiales y bancos también mostraron un mejor comportamiento relativo.
• Energía y utilities quedaron penalizadas por la caída del petróleo y el menor atractivo defensivo.
• Telecomunicaciones, alimentación y sanidad se quedaron claramente retrasadas.

Los bonos también recogieron el cambio de tono. Sus precios subieron y las rentabilidades retrocedieron a lo largo de toda la curva de tipos, en un movimiento coherente con un menor riesgo inflacionista si el crudo confirma su estabilización.

Un acuerdo con demasiadas incógnitas

Según Juan J. Fdez-Figares, director de Gestión de IICs, el memorándum entre Estados Unidos e Irán sigue generando dudas relevantes. El mercado no solo necesita el anuncio político, sino también comprobar el alcance real del acuerdo y su aplicación práctica.

Entre los principales puntos abiertos destacan varias cuestiones:

• Si Irán aceptará restricciones efectivas a su programa nuclear.
• Qué ocurrirá con el estrecho de Ormuz después de los primeros 60 días.
• La oposición de Israel, que considera que el acuerdo favorece la supervivencia del régimen iraní.
• La falta de claridad sobre el alivio de sanciones y la posible ayuda económica a Teherán.
• Las diferencias entre las versiones ofrecidas por Estados Unidos, Irán y otros actores implicados.

Por tanto, hasta que el documento se firme formalmente el viernes, el mercado seguirá pendiente de los detalles. El riesgo no ha desaparecido; simplemente ha bajado de intensidad.

Wall Street sube, pero con una lectura menos sólida

En Wall Street, la sesión fue aparentemente muy positiva. Los principales índices cerraron con fuertes avances, apoyados de nuevo en el sector tecnológico. Lo más llamativo fue que tanto los valores de semiconductores y memorias como las compañías de software subieron con fuerza, algo que no siempre ocurre de forma simultánea.

Sin embargo, la lectura interna fue menos contundente. Casi la mitad de los valores del S&P 500 terminaron la jornada en negativo, lo que muestra que la subida estuvo concentrada en determinados grandes valores. Energía y sectores defensivos volvieron a quedarse rezagados.

La Fed y el Banco de Japón, próximos focos

Los inversores miran ahora a la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal, cuyo resultado se conocerá mañana. En principio no se esperan sorpresas, y el mercado descuenta que los tipos oficiales permanecerán sin cambios en el rango del 3,50% al 3,75%.

En este contexto, el escenario más probable para la sesión de hoy es de consolidación tras las recientes subidas. La apertura europea podría ser plana o ligeramente bajista, con los índices moviéndose en un intervalo estrecho de precios.

En Asia, el Banco de Japón ha elevado sus tipos de interés en un cuarto de punto, hasta el 1%, el nivel más alto desde 1995. Además, ha dejado abierta la puerta a nuevos incrementos si la inflación continúa por encima del objetivo del 2% y los riesgos económicos siguen moderándose.

China, por su parte, ha publicado una batería de datos macroeconómicos que muestra una clara divergencia entre oferta y demanda. La debilidad del consumo vuelve a ser el punto más preocupante, con las ventas minoristas cayendo en tasa interanual por primera vez desde la etapa posterior al Covid.

Mercados: alivio, pero no complacencia

Esta madrugada, el dólar recupera parte del terreno perdido, los bonos se mantienen estables, el petróleo baja ligeramente y trata de encontrar una zona de estabilización. El oro sube de forma moderada, la plata retrocede ligeramente y las principales criptomonedas ceden parte de las ganancias registradas en la sesión anterior.

La lectura general es clara: el mercado ha recibido con compras el avance diplomático entre Washington y Teherán, pero sin abandonar la cautela. La clave estará en comprobar si el acuerdo se firma el viernes, si Ormuz se reabre realmente y si la caída del petróleo se consolida sin nuevos sobresaltos geopolíticos.