Cierre de mercado: un repunte que empieza a perder convicción
La sesión de hoy deja un mensaje claro: el mercado sigue avanzando, pero cada vez con más nervios y menos convicción. Tras meses de subidas apoyadas en expectativas de recortes de tipos y en el entusiasmo por la inteligencia artificial, emergen dudas sobre si el escenario que descuenta el consenso es excesivamente benigno y difícil de sostener.
Un riesgo invisible: que la economía sorprenda al alza
El estratega Charlie McElligott, de Nomura, advierte sobre un peligro que muchos inversores están ignorando: un crecimiento económico más firme de lo previsto, acompañado de una inflación que no termine de ceder. Ese giro podría obligar a la Reserva Federal a adoptar una postura menos acomodaticia, lo que supondría un "endurecimiento de facto" frente al escenario de “aterrizaje suave” que el mercado da por hecho.
Aunque la herramienta FedWatch de CME asigna aún alrededor de un 55% de probabilidad a un recorte de tipos en diciembre, la próxima reunión de la Fed vuelve a estar rodeada de incertidumbre. A ello se suma el retraso en la publicación de datos macro tras el cierre del Gobierno, lo que incrementa la cautela entre los inversores.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Indra-A | 50,15€ | 2,17 | 4,52% |
| Telefónica | 3,74€ | 0,10 | 2,75% |
| Mapfre | 4,13€ | 0,10 | 2,48% |
| IAG | 4,53€ | 0,08 | 1,75% |
| Aena | 23,17€ | 0,30 | 1,31% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Banco Sabadell | 3,27€ | -0,16 | -4,70% |
| Solaria Energí... | 15,33€ | -0,34 | -2,14% |
| Fluidra | 23,02€ | -0,50 | -2,13% |
| Inditex | 49,01€ | -0,85 | -1,70% |
| PUIG BRANDS B | 14,90€ | -0,24 | -1,59% |
El efecto riqueza sostiene, pero también distorsiona
El repunte del mercado en 2024, con el S&P 500 avanzando más de un 25%, ha generado un marcado efecto riqueza que ha mantenido a muchos inversores posicionados incluso con valoraciones exigentes. La sensación de “no quedarse atrás” sigue pesando, pero una parte del mercado comienza a cuestionar si las subidas han ido demasiado lejos.
La IA también tiene un coste: menos caja para recompras
Otro punto relevante es la presión que supone la inversión masiva en inteligencia artificial para las grandes compañías tecnológicas. Según análisis de Goldman Sachs, las empresas hiperescalables están destinando una proporción creciente de su efectivo a gastos de capital, reduciendo el margen disponible para recompras de acciones, uno de los motores que más ha sostenido a la renta variable en la última década.
Conclusión: volatilidad en aumento y selectividad imprescindible
El cierre de hoy confirma un mercado más sensible, más volátil y menos dispuesto a comprar sin reservas el guion económico previsto. La complacencia empieza a ceder terreno y el riesgo de un “giro inesperado” en el ciclo monetario vuelve a aparecer. En este entorno, la clave pasa por mantener prudencia, diversificación y un enfoque selectivo, especialmente en sectores con mayor sensibilidad a los tipos y al ciclo económico.