Bolsas: "Tensiones a la baja y beneficios al alza. Allegro, ma non troppo"

La herencia que nos deja la semana pasada en absoluto es mala, con rebotes muy suaves en la mayoría de las principales bolsas (S&P500 +1,2%; Nasdaq100 +1,5%; ES-50 +1,1%), excepto España (Ibex -1,9%).

Pero podría y merecía haber sido una semana algo aún más alegre en su conjunto considerando que, el que era el principal factor de tensión, el temor a un repunte inflacionista, quedó diluido después de publicarse el miércoles un IPC americano aparentemente estable en +1,4% cuando se esperaba +1,5% o superior y, además, Powell dejó meridianamente claro que la Fed antepone el empleo al control de precios. Debería haber sido una semana algo mejor también porque los resultados empresariales americanos del 4T siguen batiendo expectativas (el 81% lo consiguen) y porque el tono de las relaciones chinoamericanas se ha vuelto menos beligerante.

Entonces, ¿por qué no rebotes más rotundos? Probablemente por algo de cansancio del mercado tras haber encadenado el S&P500 6 sesiones consecutivas de rebotes del 1 al 8 de febrero, que desembocaron en 2 retrocesos milimétricos los días 9 y 10 y que llevaron otra vez a rebotes más firmes jueves y viernes pasados. Hoy está cerrado NY (Día del Presidente), lo que invitaba el viernes a deshacer algunas posiciones por si acaso ante un fin de semana largo… pero el S&P500 sorprendió rebotando +0,5%. No está mal… :

Pocos factores de estímulo pero muchos de soporte.

En la práctica la semana empezará mañana martes porque hoy está cerrado NY y no se publica nada relevante, así que no extraigamos ninguna conclusión fiable de lo que pase en la sesión. Disfrutamos de una suave inercia alcista de fondo, de manera que deberíamos tener una semana de consolidación alcista, sobre todo tras el sorprendente nuevo rebote del viernes (S&P500 +0,5%). El ZEW alemán de mañana será continuista (en el entorno de 60 puntos). El miércoles las Ventas Por menor americanas podrían salir más bien buenas (+1,2% esperado desde -0,7%), pero parece que esa será la única cifra macro buena de esta semana porque la Producción Industrial de ese mismo día será mediocre (+0,4%) y los PMIs Manufactureros del viernes podrían debilitarse un poco, tanto en Europa como en EE.UU. Las Actas de la última reunión de la Fed podrían aportar alguna emoción el miércoles (20h) si permitiesen conocer las diferencias de los consejeros sobre la inflación futura, pero las declaraciones de Powell de la semana pasada valen mucho más que eso y ya dejaron al mercado bastante tranquilo.

Entonces, ¿qué? Pues semana mixta e indecisa que, si rompe en alguna dirección, ésta sería suavemente alcista e igual sorprende. No hay tensiones ni problemas especiales. Es bueno descansar de vez en cuando, pero igual no toca ahora…