6 gráficos que anticipan que las bolsas van a caer...y mucho

Se mantiene el buen tono de las bolsas europeas al cierre, que vuelven a zona de máximos, aunque cada vez hay más evidencias que sugieren que estamos en la última etapa de la actual fase alcista que debería dar paso a una corrección de cierta importancia.

A este respecto, al analista de MW Joseph Adinolfi, ha recogido seis gráficos que anticipan una importante caída en los mercados. Veamos:

Disminuye el diferencial entre alcistas y bajistas

Cada semana, la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales publica una encuesta entre inversores no profesionales para evaluar sus expectativas sobre hacia dónde podría dirigirse el mercado.

Recientemente, los resultados han reflejado un creciente temor. A principios de este mes, los encuestados que expresaron una perspectiva bajista superaron a los alcistas en casi 19 puntos porcentuales, la diferencia más amplia desde principios de noviembre de 2023.

Algunos inversores, entre ellos Tom Lee de Fundstrat, han dicho que este sentimiento pesimista podría ser, aunque parezca contradictorio, una señal alcista. De vez en cuando, los mercados deben escalar un “muro de preocupación” y, en el pasado, las lecturas extremas en una u otra dirección a veces han señalado que podría estar cerca un cambio de tendencia.

Pero hay una diferencia importante entre ahora y noviembre de 2023, cuando la encuesta estuvo por última vez en estos niveles: en aquel entonces, las acciones apenas estaban empezando a recuperarse de una corrección del 10% que alcanzó su punto más bajo cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro superaron brevemente el 5%.

En comparación, el martes el S&P 500 todavía estaba a unos pocos puntos porcentuales de su máximo histórico.

Las acciones defensivas toman la delantera

Las acciones de valores defensivos como los de atención médica y bienes de consumo básicos han avanzado rápidamente en 2025. Desde principios de año, estos dos sectores han sido los de mejor desempeño en el S&P 500, según mostraron los datos de FactSet.

Mientras tanto, el ETF Roundhill Magnificent Seven, un fondo cotizado en bolsa que sigue el desempeño del grupo élite de acciones tecnológicas de megacapitalización, estaba en camino de terminar en territorio de corrección el martes.

"Creo que es importante señalar que las acciones defensivas están impulsando el alza del S&P 500 este año, lo que probablemente nos dice algo sobre cómo está cambiando el posicionamiento", dijo Cox de Ritholtz.

La demanda de coberturas se dispara

El mercado de opciones a menudo puede proporcionar información valiosa sobre hacia dónde creen los operadores que se dirigirán las acciones en el futuro.

Ahora puede ser uno de esos momentos. Según el índice Cboe Skew, la demanda de opciones de venta fuera del dinero vinculadas al S&P 500 ha aumentado, lo que sugiere que hay bastante inquietud. El indicador subió por encima de 183 la semana pasada, tocando su nivel más alto desde al menos 2005, según datos de Cboe.

Las opciones de venta bajistas otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender el valor o la moneda subyacente, aunque las opciones vinculadas a índices bursátiles normalmente se liquidan en efectivo.

Las opciones de venta fuera del dinero normalmente darían resultados si las acciones experimentaran una caída repentina y pronunciada.

Los bonos suben a medida que los inversores buscan seguridad

Los bonos están subiendo, pero no por las razones correctas, como informó anteriormente Vivien Lou Chen de MarketWatch.

En lugar de reflejar una creciente convicción de que la inflación pronto retrocederá por debajo del objetivo del 2% de la Reserva Federal, la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años a su nivel más bajo de 2025 sugiere que los inversores están cada vez más preocupados por las perspectivas de la economía estadounidense, ya que la administración Trump despide a miles de empleados públicos.

“Los rendimientos en el mercado de bonos están cayendo a medida que huelen la recesión en el aire”, dijo Chris Rupkey, economista jefe de FwdBonds, en un comentario compartido con MarketWatch el martes.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se cotizó tan bajo como 4,31% el martes, su nivel más bajo desde el 12 de diciembre, mostraron los datos de FactSet.

Si hay un aspecto positivo de esto, es que los bonos están compensando una vez más las pérdidas en las acciones, una dinámica que ha estado en gran medida ausente en los últimos tres años.

Los informes económicos decepcionan a los inversores

Por primera vez desde septiembre, el índice Citi US Economic Surprise Index ha sido consistentemente negativo. El indicador ha emitido lecturas negativas en los últimos cuatro días, ya que una lectura decepcionante sobre la actividad del sector de servicios estadounidense fue seguida el martes por otra desalentadora caída en la confianza del consumidor estadounidense.

Si algo no cambia pronto, las acciones podrían sufrir una repetición de la caída del 5 de agosto, cuando el "susto por el crecimiento" en Estados Unidos chocó con el desmantelamiento del carry trade del yen japonés. El resultado fue una paliza para las acciones globales, señaló Charlie McElligott, estratega de activos cruzados de Nomura.

“Los mercados han mostrado una sensibilidad extrema a cualquier atisbo de una caída sorpresiva” en los informes económicos recientes, dijo McElligott en un comentario compartido con MarketWach el lunes.

Si bien los datos apuntan a una desaceleración del gasto de consumo y de la actividad del sector servicios, las crecientes expectativas de inflación están contribuyendo a una “vibra de estanflación” que ha invadido los mercados.

Bitcoin cae mientras el oro sube

Los creyentes a menudo han promocionado a Bitcoin como “oro digital”, pero cada vez más, la moneda digital pionera se ha estado moviendo en una dirección diferente de su rival físico.

Futuros de oro se cotizaban a un máximo histórico de apenas 3.000 dólares la onza a principios de esta semana. En comparación, los precios del bitcoin han estado bajando. Bitcoin se cotizaba recientemente justo por debajo de los 87.000 dólares, su nivel más bajo desde noviembre.

Muchos en Wall Street, incluido Barry Bannister de Stifel, han observado que Bitcoin tiende a cotizar más como una acción de crecimiento especulativo que como un activo defensivo como el oro.

'La gente está añadiendo protección'

Algunos indicadores aún parecen bastante benignos. La encuesta de confianza de los directores ejecutivos del Conference Board, publicada la semana pasada, superó sus niveles del cuarto trimestre, lo que indica que el ambiente en los altos ejecutivos de todo Estados Unidos se ha mantenido imperturbable.

La disposición de los operadores de futuros a apostar contra el S&P 500 también parece haber disminuido. Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas mostraron que el tamaño de la posición corta neta en futuros e-mini del S&P 500 ha disminuido en las últimas semanas, aunque sigue siendo bastante pronunciado en relación con el historial.

El índice de volatilidad CBOE

El índice VIX, más conocido como el indicador del miedo de Wall Street, superó brevemente el nivel 20 el martes, pero hasta ahora se ha mantenido por debajo de su pico intradiario del 27 de enero, cuando los valores estadounidenses relacionados con la inteligencia artificial sufrieron una fuerte liquidación cuando los inversores respondieron a las afirmaciones de DeepSeek de China de que había casi igualado los sofisticados modelos de inteligencia artificial estadounidenses a una fracción del costo.

El VIX refleja la demanda de opciones fuera del dinero vinculadas al S&P 500 que vencen durante el próximo mes aproximadamente.

“La gente está añadiendo protección y creo que tiene sentido”, dijo Danny Kirsch, jefe de operaciones de opciones en Piper Sandler, durante una entrevista con MarketWatch.

Ken Jiménez y Abhirami Shrinivas contribuyeron a este análisis.