Análisis técnico del S&P 500: la restricción inflacionaria pesa sobre el mercado

Visión general fundamental

El S&P 500 sigue bajo presión y el mercado ha caído más del 9% desde sus máximos históricos. El catalizador de toda la ola de ventas se produjo el 21 de febrero, cuando se conocieron los débiles PMI estadounidenses, junto con un nuevo máximo de 30 años en las expectativas de inflación a largo plazo en la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

El mercado empezó a temer que, en caso de desaceleración, la Fed no fuera lo suficientemente rápida a la hora de recortar las tasas en medio de la restricción inflacionaria y, en última instancia, empeorara el sufrimiento económico. Además, la incertidumbre en torno a los aranceles de Trump se suma a esas expectativas de una desaceleración del crecimiento y una posible inflación más alta en el corto plazo.

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Podemos argumentar que Trump eligió el peor momento posible para iniciar su guerra comercial, ya que el contexto es diferente al de su primer mandato, cuando la inflación no era un problema. De hecho, el mercado podría haber aceptado su guerra comercial si no fuera por la restricción inflacionaria que limita la reacción de la Reserva Federal.

Como señaló Dario Perkins, de TS Lombard, para lograr una consolidación fiscal y evitar una recesión, se necesita la ayuda de una política monetaria moderada. Esta ayuda se ve limitada en este momento debido a que la inflación está por encima del objetivo y a la incertidumbre sobre las expectativas de una mayor inflación.

Mañana tendremos el informe del IPC de EE.UU. y el mercado necesitará cifras suaves para desencadenar un repunte de alivio; de lo contrario, en caso de que haya datos positivos, podríamos enfrentarnos a mucho más dolor en el futuro.

En el gráfico diario, podemos ver que el S&P 500 rompió por debajo del nivel clave de 5720 y extendió la caída hasta el nivel de 5560. Desde una perspectiva de gestión de riesgos, los vendedores tendrán una mejor configuración de riesgo-recompensa en torno al nivel de 5720, donde pueden intervenir con un riesgo definido por encima del nivel para posicionarse para una caída al nivel de 5400 a continuación. Los compradores, por otro lado, querrán ver el precio superar el nivel de 5720 para recuperar algo de convicción y acumular fuerzas para un repunte de regreso a los máximos históricos.

En el gráfico de 4 horas, podemos ver que tenemos una línea de tendencia descendente que define el impulso bajista. Si se produce un retroceso hacia ella, podemos esperar que los vendedores se apoyen en la línea de tendencia con un riesgo definido por encima de ella para posicionarse para una mayor caída. Los compradores, por otro lado, buscarán una ruptura al alza para apuntar a la siguiente línea de tendencia.

En el gráfico de 1 hora, no hay mucho más que podamos agregar aquí, ya que los vendedores buscarán un rechazo alrededor de la línea de tendencia y el nivel 5720, mientras que los compradores buscarán una ruptura al alza para apuntar a la siguiente línea de tendencia alrededor del nivel 5840. Las líneas rojas definen el rango diario promedio para hoy.

Próximos catalizadores

Hoy conoceremos los datos sobre vacantes de empleo en Estados Unidos. Mañana conoceremos el informe del IPC de Estados Unidos. El jueves conoceremos los datos del IPP de Estados Unidos y las cifras de solicitudes de subsidio por desempleo de Estados Unidos. El viernes concluiremos la semana con el informe sobre la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.