Reig Jofre. Resultados 1S 2021 similares a los del año 2020, reiteramos la recomendación de Comprar

Aunque las ventas apenas varían en 1ST 2021 y el BNA se reduce ligeramente, las ventas aumentan en la mayoría de los productos exceptuando antibióticos y otros relacionados con el COVID-19. El margen bruto aumenta pero los gastos de la puesta en marcha de la nueva fábrica y el aumento de las amortizaciones impactan sobre el EBITDA y EBIT.

El cash flow libre es positivo. Las perspectivas mejoran de cara al 2S 2021, los principales atractivos son el inicio de la producción en una nueva fábrica más eficaz en costes, la recuperación de la demanda de medicamentos con receta, el inicio de la fabricación de la vacuna COVID-19 de Johnson & Johnson y una esperada mejora en ventas y beneficios.

La política financiera es conservadora con un endeudamiento de 2,0x EBITDA.

Reig Jofre está infravalorada frente a sus comparables. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y nuestro Precio Objetivo de 6,30 €/acción

REIG JOFRE (Comprar; Precio Objetivo: 6,30€; Cierre 5,20€, Var. Día -3,70%; Var. 2021: +19,4%)