IAG. La directiva avanza los resultados 3T 22 (valoración)

La directiva anuncia que el EBIT antes de extraordinarios (principal magnitud operativa), estará en torno a 1.200 mln eur en 3T 22, destacando la fortaleza de los ingresos de pasaje (R4e 87% del total).

Además, indican que las reservas a futuro, se mantienen “en los niveles esperados para esta época del año”, sin mostrar indicios de debilidad. Consecuentemente, sus previsiones para 4T se mantienen sin cambios.

Valoración:

1-. Noticia muy positiva. Los resultados 3T, los que más aportan del año (43% en 2019), van a ser muy superiores (+47%) a las previsiones de consenso de 814 mln eur teniendo en cuenta, además, que BA anunció recortes de capacidad del 13% para la temporada de verano debido a los problemas de gestión en aeropuertos y de contratación. Con estos resultados y una evolución de las reservas estable, IAG debería superar ampliamente la previsión de consenso para 2022e de 667 mln eur, ya que esto implicaría una pérdida operativa de -66 mln eur, un nivel que no contemplamos y muy alejado de nuestras previsiones (R4e 496 mln eur). Evidentemente la visibilidad es muy reducida de cara a 2023e si bien consideramos que los títulos descuentan un escenario excesivamente negativo. Ayer +9,34%. P.O. 1,90 eur. SOBREPONDERAR.