¿Cómo ganar dinero en verano? Estas son las oportunidades que ve AllianzGI

¿Cómo ganar dinero en verano? Es la pregunta que se hacen muchos inversores, que no saben si es mejor olvidarse de los mercados en vacaciones tras un gran primer semestre, o seguir dentro de las bolsas para obtener rentabilidades adicionales.

Según la gestora alemana Allianz Global Investors (AllianzGI), en el tercer trimestre va a producirse un giro en el sentimiento de los inversores.

Según sus estrategas, el denominado FOJI (Fear of Joining In, o Miedo a Unirse) debido a las erráticas políticas comerciales de Donald Trump puede ser reemplazado por el FOMO (Fear of Missing Out, o Miedo a Perderse Algo) si la relajación de las tensiones comerciales y la recuperación de los mercados se consolidan.

"Los inversores ya están valorando sus próximos movimientos. Muchos de los factores que han convertido a EEUU en un entorno empresarial excepcional permanecen intactos. Entre ellos se encuentran la elevada rentabilidad de las empresas estadounidenses, su liderazgo en inteligencia artificial (IA) y una demografía favorable", argumentan.

Sin embargo, creen que "la actual ponderación de EEUU en los índices mundiales podría estar sobrevalorada: la prima de las acciones estadounidenses solo podría estar justificada en los sectores que presentan mejores rentabilidades. Asimismo, ante la preocupación por la situación política y el aumento de la deuda, los inversores están cuestionando el futuro del dólar y del bono del Tesoro de EEUU como refugios seguros".

"Mientras tanto", añaden, "el aumento del gasto fiscal en Europa impulsará a los principales actores locales en sectores como la ciberseguridad, la defensa, la tecnología de defensa, y la inteligencia artificial (IA)".

OPORTUNIDADES EN RENTA VARIABLE

Después de un periodo de corrección y una posterior recuperación, AllianzGI que las acciones estadounidenses siguen presentado valoraciones muy elevadas en términos históricos. Sin embargo, hay oportunidades en otros mercados.

Virginie Maisonneuve, directora de Inversiones Global de Renta Variable, señala que, "en Europa, la continua atención a la "soberanía” dará un impulso positivo, y a que los gobiernos aumentarán la inversión en infraestructura se industrias estratégicas. Creemos que el diferencial de crecimiento de los beneficios con Estados Unidos se reducirá en 2026".

"En Asia", añade, "el avance de modelos de IA basados en lenguaje a modelos multimodales, que impulsan sistemas más complejos, será un motor clave del crecimiento y la innovación tecnológica, especialmente en China".

"En Japón", destaca esta experta, "la reflación y la reforma de la gestión corporativa están impulsando los mercados, que también pueden beneficiarse de un efecto refugio, ya que se espera que el capital salga fuera de Estados Unidos".

En el sector tecnológico, concluye Virginie Maisonneuve, "además de la IA (diferenciando entre quienes la adoptan y quienes la desarrollan), creemos que a medida que disminuyan las presiones cíclicas y se acelere la demanda estructural, los semiconductores volverán a ser de interés”.

Por su parte, Greg Hirt, director global de Inversiones Multiactivos, comenta que "seguimos siendo optimistas, pero con cautela, respecto a la renta variable dentro de nuestras carteras multiactivos, gracias a un momentum favorable, pero con fuertes preferencias regionales".

"Aunque la renta variable podría seguir beneficiándose de la situación actual del mercado a corto plazo, esperamos que las acciones estadounidenses alcancen su techo a largo plazo, mientras que otros mercados podrían presentar mejores resultados", explica.

Por ello, añade que "favorecemos la renta variable de la zona del euro, impulsada por la mejora de la confianza, las políticas de los bancos centrales y un aumento en las entradas de capital. Optamos por los bonos soberanos de la zona euro debido a la baja inflación y a los flujos hacia activos refugio, aunque nuestra convicción se ha moderado".

OPORTUNIDADES EN RENTA FIJA, DIVISAS, ORO...

AllianzGI prevé una presión a la baja sobre el dólar y que se produzca un steepening (o empinamiento) de la curva de tipos en EEUU. Así, una mayor exposición a bonos en divisa local podría seguir viéndose favorecida por la debilidad del dólar.

Michael Krautzberger, director de inversiones (CIO) de mercados públicos, comenta que "la volatilidad en el mercado de renta fija podría seguir siendo elevada, por lo que preferimos adoptar un enfoque estratégico basado en nuestra visión de las curvas de tipos, favoreciendo posiciones en bonos de mayor duración.

Las perspectivas para los gilts (bono británico) a 30 años son favorables frente al bono del Tesoro estadounidense. Creemos que el contexto macroeconómico y político también favorece los diferenciales de deuda de los países periféricos en comparación a los centrales".

"En los mercados emergentes", comenta este experto, "favorecemos los bonos en divisa local, especialmente donde los bancos centrales tienen margen para recortar tipos, como Indonesia, y también optamos por tipos locales sudafricanos. Creemos que el dólar de EEUU se enfrenta a desafíos cíclicos y estructurales. Por ello, favorecemos las posiciones cortas frente al won surcoreano, el dólar de Singapur y el real brasileño, entre otros".

Por su parte, Greg Hirt añade que "el oro sigue destacando en un panorama global incierto, impulsado por compras de bancos centrales. Aunque las tensiones geopolíticas pueden subir el precio del petróleo a corto plazo, el crudo sigue presionado por el exceso de oferta. El cobre se mantiene estable, pero nuevos aranceles podrían encarecerlo".