Futuros intradia - Comentarios y analisis en Tiempo Real

El Nasdaq marca máximos desde 2000

CPO

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El indicador Sell Side Consensus de Bank of America Merrill Lynch señala que los grupos de investigación son extremadamente bajistas con los mercados de valores, lo cual por la teoría de la opinión contraria es alcista para las bolsas.

Este indicador tiene un alto valor predictivo, y es utilizado por los propios gestores de BoA en sus modelos operacionales.

Amazon ha publicado unos ingresos netos en el cuarto trimestre que han aumentado un 35% en tasa interanual hasta los 17.431 millones de dólares. Excluyendo efectos de tipo de cambio, los ingresos netos aumentaron un 34% interanual. Geográficamente, los ingresos netos de Norte América crecieron un 37,3% interanual hasta los 9.900 millones de dólares, lo que supone un 56,8% del total. Los ingresos netos internacionales aumentaron un 31,2% hasta 7.500 millones.

Por producto, los ingresos netos del sector media crecieron un 14,8% hasta 6.000 millones de dólares (34,5% del total) mientras que los ingresos de EME (electrónica y otros) aumentaron un 47,6% en tasa interanual hasta los 10.910 millones de dólares. El resultado operativo disminuyó un 45% interanual hasta los 260 millones de dólares viéndose impactado positivamente por el efecto del tipo de cambio en 5 millones de dólares. El margen operativo se redujo hasta el 1,5% desde el 3,7% del mismo período del ejercicio anterior. El beneficio neto cayó un 57% hasta 177 millones de dólares o un Beneficio por Acción diluido de 0,38 dólares (frente a 0,91 dólares registrado en el mismo periodo de 2010).

En términos de caja, la compañía cerró el año con 9.576 millones de dólares y sin prácticamente deuda a largo plazo. Por lo que se refiere a las previsiones para el primer trimestre de 2012 han comunicado que esperan unos ingresos situados en un rango entre 12.000 – 13.400 millones de dólares (un 22% - 36% más interanual) y un resultado operativo entre -200 millones de dólares y 100 millones, lo que resultaría en una disminución entre 162% y 69%.

Comentario bursátil

Resultados por debajo de lo esperado a nivel de ingresos (18.300 millones de dólares estimados) aunque a nivel de BpA se sitúan por encima (0,16 dólares esperados). La decepción en la parte alta de la cuenta hacía que el mercado penalizase la acción más de un 7% en el after hours hasta situarse por debajo de los 180 dólares. El deterioro de los márgenes se explica por el crecimiento de las ventas a través de terceros que representaron un 36% de las ventas totales. Este tipo de operaciones disminuyen las ventas pero van directamente a la parte baja de la cuenta de resultados.

Las previsiones para el primer trimestre de 2012 también han sido decepcionantes y son un indicio del menor crecimiento de la compañía a nivel de ingresos para este año, nivel que para intentar mantener le obligará a seguir invirtiendo tanto en desarrollo de productos como en promociones, lo que seguirá deteriorando los márgenes. Por este motivo, no vemos justificada la prima con la que cotiza frente a sus comparables (PEG de 2,6x vs 1,5x) con lo que no esperamos una evolución positiva en los próximos meses para la acción.

Covadonga Fernández, Analista, Self Bank

Sala de Inversión

La tabla que figura más abajo detalla la cartera para el mes de febrero y las asignaciones. Las dos posiciones más fuertes son Deutsche Lufthansa y E.ON, con una ponderación combinada del 22,6 por ciento.

Las acciones que han pasado a formar parte de la cartera son las siguientes: Deutsche Lufthansa, E.ON, Lagardere, Voestalpine, A2A, Celesio, GDF Suez y Allianz. Las acciones que han salido de la cartera son las siguientes: Persimmon, CapitaLand, Ternium, Valero Energy, Nexans, Norsk Hydro, Marathon Oil y Sun Life Financial.

Nueva semana de saldo positivo para las Bolsas del Viejo Continente (repuntan un 3% de media), lo que ha dejado a algunos índices de la región con porcentajes anuales muy jugosos. Las esperanzas de que se alcance un acuerdo en torno a la quita de deuda en Grecia (hoy hemos sabido que Papademos amenaza con dimitir si no logra el apoyo del resto de partidos para sus nuevas medidas) han animado a los inversores, a lo que debemos sumar la bonanza del Informe de Empleo de hoy en Estados Unidos.

Gracias a lo anterior, y a una mayor determinación en el terreno político –recordemos que el lunes hubo Cumbre en Bruselas- hemos visto también una reducción en los puntos básicos de la deuda a ambos lados del Atlántico. Aunque hay expertos que creen que, teniendo en cuenta la cantidad de noticias negativas que hemos tenido que digerir en los últimos tiempos, nos hemos vuelto inmunes a todo, salvo que tuviéramos que enfrentarnos a la quiebra de España o Italia, algo que, por otra parte, no creen que vaya a suceder.

Stephen L. Weis, analista y colaborador de Seeking Alpha, afirma que el catalizador real del mercado ha sido el LTRO (operaciones de repo a largo plazo), lo que demuestra cuán importante es el papel de los bancos centrales. Si a ello le sumamos que en EEUU tendremos tipos bajos durante un largo periodo de tiempo, y que en China la economía no sufrirá un aterrizaje brusco, a juzgar por los últimos datos, no hay duda de que todo parece invitarnos al optimismo.

De todos modos, José María Rodríguez, nuestro analista técnico, nos dice que extrememos la prudencia precisamente en momentos como éste. “El peligro de dejarnos llevar por las emociones es que al final los que están en liquidez terminan comprando en la parte final de la subida y es ahí donde comienza la corrección.”

El día termina con subidas del 1,5% de media para Europa y del 1,01% para el Ibex35, que se coloca en los 8.861,20 puntos. En la semana nuestro selectivo repunta un 2,35%.

Sara Busquets

El euro dólar se ha dado la vuelta ante la pujanza del billete verde tras el dato de empleo y ahora cae un 0,44% a 1,3088.

Ferrovial ha logrado contratos de mantenimiento y limpieza de hospitales que en conjunto suman un importe de 30 millones de euros, según informó el grupo.

Como vemos en el gráfico semanal de Tecnocom, el valor está desarrollando una estructura en cuña de largo plazo, cuyas implicaciones serían fuertemente alcistas, si consiguiera perforar la tenencia bajista o límite superior de esa cuña.

Esta línea tendencial pasa ahora por las cercanías de los 1,70 euros, y su superación activaría la toma de posiciones largas de inversión.

Vemos claras divergencias alcistas en los principales indicadores técnicos de referencia, pero aún sin confirmar.

Mark Mobius, presidente de Templeton Emerging Markets Group, ha afirmado que los inversores anticipan que la Unión Europea y la zona euro sobrevivan a la actual crisis, y se está planteando empezar a tomar activos de riesgo en la región.

"Se están llevando a cabo reformas en Europa, y los efectos los veremos el próximo año, lo que provocará que veamos una región mucho más fuerte".

Otro factor que Mobius ve positivo para la recuperación de la región, es la compra de compañías europeas por inversores chinos y del medio este. Este gestor añade que recientemente visitó Austria y Rumania, donde la recuperación económica ya se está produciendo, y afirma que estaba buscando bancos en Austria cuyos activos estén todos en Europa del Este.

A Mobius le gusta el mercado ruso dada la fortaleza de los precios de las materias primas y la creciente demanda interna. Templeton ha invertido recientemente en el sector petrolero, gasístico y minero del país vía fondos, pero Mobius cree que las grandes oportunidades se encuentran en el sector del consumo.

"Hemos tenido una fuerte revalorización en nuestras posiciones en compañías del sector minorista, del sector automóvil y de bebidas".

Mobius señala que el incremento de confianza sobre Europa y la enorme liquidez que hay ahora en el sistema, ayudarán a las acciones de los mercados emergentes a tener una fuerte recuperación en 2012

El gobierno exigirá a los bancos:

- una provisión específica cifrada en unos 25.000Mn€ contra resultados y

-un colchón de capital estimado en 15.000Mn€ con lo que se incrementará la cobertura del suelo al 80% (desde el 31%), de la promoción en curso al 65% (desde el 27%) y la de la promoción terminada y vivienda al 35% (desde el 25%) Tendrán 1 plazo de un año, ampliable a 2 para entidades en proceso de fusión.

Valoración Ahorro Corporación: La obligación a los bancos de provisionar de una forma tan agresiva los activos de promoción y suelo, le forzará a vender sus activos en cartera aunque sea con descuentos significativos. Esto supondrá en primer lugar mayor dificultad por parte de las inmobiliarias para vender sus activos en cartera y en segundo lugar presión a la baja en precios y valoraciones de los activos en cartera.

Esta noticia debería tener un impacto negativo en Colonial, Metrovacesa, Realia y Sacyr Vallehermoso. Afectará también aunque en menor medida a Acciona.

Un portavoz del Ministerio de Finanzas alemán no ha confirmado la reunión de Ministros de Finanzas el próximo lunes para acordar una nueva ayuda financiera a Grecia, ya que no se cumplen las condiciones necesarias.

"Hasta ahora no hay ninguna invitación y tampoco se ha anunciado la reunión extraordinaria del Eurogrupo. Tampoco se ha adelantado la celebración de este encuentro", expresó el portavoz en rueda de prensa. "Una reunión de este tipo sólo tiene sentido - si va a tratar sobre Grecia - si tenemos todos los elementos resueltos...todos esos elementos no se han cumplido, así que hablar de una reunión es especular".

Richard Fisher, presidente de la FED de Dallas, señaló ayer jueves en la noche que no son necesarias más compras de activos a gran escala, o el denominado tercer alivio cuantitativo, ya que aumentarían las dificultades para endurecer la política monetaria cuando llegue el momento.

"Personalmente, no veo cómo se puede justificar basado en las actuales condiciones económicas", dijo Richard Fisher. Agregó que la menor inflación no justifica necesariamente más estímulo.