Analisis de divisas en tiempo real

El Banco de Tailandia ha subido su tipo de referencia en 25 puntos básicos hasta el 3,50%.

F.M.

En estos momentos las Bolsas del Viejo Continente presentan subidas, aunque de distinta cuantía entre ellas. Es cierto que la subida se me antoja pequeña después del buen comportamiento de ayer pero lo cierto es que lo importante es saber cómo terminará el día y no cómo está ahora. De hecho, con la fuerte volatilidad a la que ya nos hemos acostumbrado podríamos esperar cualquier cosa al cierre de sesión. Centrándonos en nuestro selectivo seguimos mirando de reojo a los 8.800 puntos, pues por encima confiaríamos en un nuevo tramo en busca de los 9.200 puntos.

Por otro lado seguimos muy pendientes del EUR/USD, pues en las últimas sesiones hemos visto cómo, por fin, parece que la correlación entre Euro al alza y Bolsas al alza empieza a retomarse. De hecho, cada vez que el cruce se sitúa por encima de los 1,45 empezamos a apreciar presión compradora en la renta variable del Viejo Continente. El problema es que al fina, hasta el día de hoy, el cruce terminaba perdiendo fuelle y con él las Bolsas. En cualquier caso tengo la sensación, y es sólo una opinión personal, que el cruce terminará superando la importante resistencia de los 1,4536 y si lo confirma, en cierres, no descartamos un rally al alza en el cruce y por ende en las Bolsas. Eso sí, para las Bolsas este movimiento formaría parte de la fase de rebote de la que venimos hablando en las últimas tres semanas.

JM.R.

Hoy, se ha conocido que el Banco Central Europeo (BCE) prestó ayer 2.822 millones de euros, a un tipo punitivo del 2,25%, frente a los 555 millones de euros de la sesión anterior. Mientras los bancos dejaron 126.358 millones de euros en los depósitos al 0,75% del BCE, una cifra algo menor que los 128.719 millones de euros del lunes.

Lo anterior señala que las tensiones en el interbancario europeo son crecientes y que los bancos atesoran una elevada liquidez. Según las crónicas, los inversores institucionales de los EE.UU. están reduciendo su exposición a la banca europea desde hace semanas.

F.M.

BMS. Anoche, cuando Wall Street cerraba con potentes subidas del 3% para el Dow Jones, el 3,4% para el S&P y el 4,3% para el Nasdaq, las crónicas de Bolsa aseguraban que los inversores estaba descontado el apoyo de Ben Bernanke a la economía este viernes en Jackson Hole. Pero cuidado con la “decepción” porque, sea cual sea el experto o la casa de análisis que firme una previsión sobre el discurso del presidente de la Fed, ese término siempre aparece.

De hecho, el analista de CNBC, Bob Pisani, afirmaba al cierre de la sesión americana que la euforia de la Bolsa de Nueva York no se debía a las esperanzas depositadas en Bernanke, sino a la caída del Oro (superior al 3%) y al optimismo del famoso analista de bancos Dick Bove, de Rochsdale. Bove salió en defensa de Bank of America Merrill Lynch, el gigante financiero estadounidense que desde hace varias sesiones sufre las duras especulaciones del mercado, que le atribuye una necesidad de capital de 200.000 millones de dólares. Tal es la rumorología sobre la entidad, que anoche se podía leer en el blog 24/7 del que se hacen eco medios financieros internacionales como Wall Street Journal que JP Morgan podría comprar el banco con el apoyo de una inversión pública de 100.000 millones de dólares.

Pero de vuelta a Bernanke, y ante el alubión de divagaciones sobre qué mensaje lanzará el presidente de la Reserva Federal este viernes a partir de las 16:00 hora española en el encuentro anual de banqueros centrales de Jackson Hole, enumeramos los sietes escenarios posibles de la mano de Yohay Elam, autor del blog Forex Crunch:

PISTAS SOBRE UNA QE3: Las posibilidades de que Bernanke repita el mensaje del año pasado en Wyoming y dé pistas sobre una nueva ronda de compra de activos son escasas, debido a la elevada inflación y a la oposición interna en el seno de la Reserva Federal. Sin embargo, aunque pocas, hay voces que creen que el presidente de la Fed dará un golpe de efecto en esta dirección para complacer a los mercados y restaurar la confianza. “Si esto sucede, el Dólar se desplomará”.

QE3 LIMITADA: James Bullard, presidente de la Fed de St. Louis, apuntaba ayer a compras de activos en función de las circunstancias del mercado en el momento de cada reunión de la Fed. Descartaba así una QE3 a largo plazo, como las dos anteriores. “Hay pocas probabilidades de que se dé este escenario, porque la Fed prefiere reducir el nivel de incertidumbre. Si se diera esta situación, el Dólar caería”.

PEQUEÑA EXTENSIÓN DE LA QE2: No se comprarían más bonos corporativos, pero se reinvertiría en la extensión del vencimiento, manteniendo sin cambios el balance de la Fed. La Reserva Federal firmaría así un compromiso similar al de los tipos bajos hasta 2013. “La probabilidad que le otorgo a este escenario es media y el comportamiento del Dólar mostraría una debilidad moderada”.

VUELTA DE TUERCA: Convertir los bonos de corto plazo comprados en la QE2 en bonos de lago plazo, para no salir bruscamente del mercado. “Se trataría de un cambio leve en la política de la Fed, por lo que le otorgo a este escenario una elevada probabilidad. Es una medida que no es salvaje pero proporcionaría cierto alivio. El Dólar caería con discreción”.

TIPOS DE INTERÉS EN NIVELES DE 0 ABSOLUTO: Poner los tipos de interés a un 0% absoluto (ahora en 0%-0,25%) aportaría liquidez, pero la liquidez no es el problema. El problema es que todo el mundo se está desapalancando y los bancos no prestan. “La probabilidad de esta medida es pequeña pero, de darse, sería positivo para el Dólar porque no habría impresión de dinero (QE)”.

ESTABLECER UN OBJETIVO PARA EL PIB NOMINAL: Esto significaría que la Fed quiere un crecimiento económico serio, a pesar de la inflación. En otras palabras, permitir una subida de precios para erosionar la deuda. “Este sería un cambio audaz. La inflación puede ayudar a reducir la deuda e impulsar el crecimiento real, pero también puede perderse el control. La probabilidad de que se anuncie esta medida es baja y el Dólar, en este hipotético caso, se debilitaría”.

NADA DE NADA: Bernanke podría hablar solamente del lamentable estado de la economía, asegurando que la Fed dispone de todas las herramientas necesarias para usarlas en el momento adecuado. Este es, sin duda, el escenario más contemplado por el consenso, pero Yohay Elam matiza: “Que Bernanke no ofrezca nada, no quiere decir que no pase nada en los mercados. Las Bolsas podrían protagonizar otro crash y precipitar una QE3, y el Dólar subiría por la ausencia de impresión. Las probabilidades de que suceda esto son altas, debido al elevado riesgo de deflación y al aumento de la oposición tanto en el seno de la Fed como entre los políticos estadounidenses a una QE3. Las opciones de la Fed son limitadas en estos tiempos de Gran Predicción”.

EUROPA A MEDIA MAÑANA

Las Bolsas europeas mantienen las ganancias de la apertura, incluso las han incrementado (+1,5% de media), a pesar de que la volatilidad ha provocado que, por ejemplo, el Ibex35 coqueteara con los números rojos en algunos momentos de estas dos horas de negociación. Un índice IFO de confianza en Alemania peor de lo esperado no ha servido para desanimar a los inversores europeos, que siguen la potente estela alcista dejada anoche por Wall Street. Los futuros en la Bolsa de Nueva York pronostican una recogida de beneficios en el arranque de la sesión de hoy. La única plaza que no se ha sumado al optimismo estadounidense ha sido Tokio, donde el Nikkei ha caído esta madrugada un 1% por el recorte de rating de Moody’s a la economía japonesa.

María Gómez