La gestora francesa Ofi Invest Asset Management ha registrado en España el fondo Ofi Invest High Yield 2027. Este fondo de inversión, con más de 1.000 millones de euros en patrimonio, invierte en deuda de grandes empresas, capaces de generar ingresos constantes y sólidos márgenes operativos en cualquier fase del ciclo.
Se trata de un fondo “target maturity” (vencimiento objetivo), es decir, que permanece invertido en los bonos incluidos en la cartera hasta su vencimiento. Ello facilita a los inversores anticipar la rentabilidad real esperada, tanto anualizada como a vencimiento, ya que durante la vida del producto percibe los cupones anuales de los bonos, y a vencimiento el nominal (capital invertido al inicio), aunque la rentabilidad estimada no está garantizada y puede variar en función del mercado, cambios en la cartera o impagos.
CONTEXTO DE INVERSIÓN
"A finales de 2023, los banqueros centrales dejaron en suspenso su política de endurecimiento monetario y esperamos recortes de tipos en el segundo semestre de 2024 para acompañar la desaceleración de la inflación. La estrategia de comprar y mantener debería seguir siendo atractiva a lo largo del año, con unos rendimientos que se mantienen históricamente altos", explican desde Ofi Invest.
Así, sus gestores tratan de aprovechar este entorno favorable para los activos de deuda corporativa invirtiendo en los mercados con mayor potencial de rendimiento en forma de fondo de vencimiento objetivo. Ofi Invest AM tiene una amplia experiencia en fondos de vencimiento objetivo: ha lanzado diecinueve productos desde 2009, doce de los cuales tienen una temática de inversión High Yield.
La estrategia con vencimiento en 2027 ha sido diseñada para evitar la congestión del mercado que producirá el "muro de refinanciación" en las empresas. Porque antes de 2027, el 70% del stock actual de bonos High Yield en el mercado habrá vencido, lo que supondrá nuevas necesidades de refinanciación para las empresas, a partir del vencimiento de estas emisiones entre 2025 y 2026.
PROCESO DE INVERSIÓN
El primer paso en el proceso de inversión de la estrategia Ofi Invest AM High Yield 2027 es el análisis de un universo de 300 emisiones corporativas con calificación High Yield en cualquier zona geográfica del mundo, que además tengan una alta calificación ESG (environmental, social y governance).
El perfil de las empresas corresponde a grandes compañías, que tienen presencia mundial y son capaces de generar ingresos y márgenes operativos sólidos en cualquier fase del ciclo, incluida la actual fase inflacionista. Empresas que, además, hayan demostrado una fuerte vocación de compromiso con uno o varios de los criterios ESG como parte de su actividad principal.
Dentro de este universo, los gestores eligen aquellos con la mejor calificación crediticia y el menor riesgo de impago dentro del segmento High Yield, la mayoría de ellos de BB- a BB+ (metodología de calificación descrita en el folleto). En total, unas 160 emisiones de empresas de 35 sectores de todo el mundo. Los gestores aplican una filosofía de "comprar y mantener" a la hora de seleccionar los bonos que se incluirán en la cartera del fondo.
DOS EJEMPLOS
Como ejemplos, sus gestores mencionan a Renault, empresa de fuerte calidad crediticia involucrada en la transición hacia vehículos híbridos y eléctricos, con una fuerte generación de caja y sólidos márgenes operativos. Tiene un claro compromiso con los objetivos ESG relacionados con la neutralidad de carbono y la economía circular.
Otra empresa elegida es Levi's, que goza de fortaleza de marca global, tiene presencia en 110 países y logra una adecuada diversificación de ingresos por marca, género y país. Tiene un endeudamiento limitado y una amplia capacidad para aumentar los precios. Su compromiso ESG se centra en la economía circular y la reducción de gases de efecto invernadero
