Cifras 2013 de Técnicas Reunidas: preocupan los márgenes

VARIOS ANALISTAS. Con pérdidas superiores al 2% recibe Técnicas Reunidas sus resultados de 2013: “Algo débiles, con caída en márgenes, explican los expertos de Bankinter; “márgenes inferiores a lo esperado, que podrían volver a generar dudas sobre la estabilización de los mismos tras la decepción sufrida en el segundo trimestre”, señalan los analistas de Renta 4. Ambas firmas coinciden en que el impacto de estas cuentas será negativo y, de momento, aciertan, ya que el valor es el segundo peor del Ibex y cotiza en los 39,2400 euros.

Técnicas Reunidas cerró el pasado ejercicio con un beneficio neto de 128 millones de euros, lo que supone un descenso del 5,8% desde los 136 millones de euros de 2012 y frente a los 134 millones estimados por el mercado. Por su parte, los ingresos ordinarios fueron de 2.846 millones, un 7,3% por encima de los 2.652 millones del año previo (2.836 millones consenso). Mientras, el se mantuvo en 157 millones de euros (en línea con lo esperado), aunque el margen descendió hasta el 5,5% desde el 5,9%; y el EBIT se redujo en un millón hasta los 148 millones, con un margen del 5,2% (frente al 5,6% anterior). La cartera< de pedidos creció un 2,8%, hasta los 6.377 millones, desde los 6.205 millones previos, nuevo máximo histórico a fin de año.

Explican desde Bankinter que “el último trimestre del año se ha caracterizado por la escasez de contratos adjudicados, si bien el año comienza con 'buen pie'. Obtuvo un contrato en Canadá por una valor de 387 millones en Alberta, (Canadá). Este proyecto lo consideramos como estratégico ya que dicho país tiene un gran potencial y consolidaría su presencia ya que es el segundo contrato obtenido en esta geografía. Además, recientemente conocimos que había sido seleccionado para realizar su primer contrato llave en mano en Bangladesh, con un valor aproximado de 300 millones. Finalmente, hay que considerar que todavía está pendiente la ampliación del proyecto de Talara, situado en Perú y que podría suponer en torno a 1.000 millones adicionales a sus cuentas”. La firma concluye: “Es una compañía sólida, con reducida deuda y una amplia cartera de pedidos. Además, está muy diversificada y la visibilidad es muy elevada. Aún así, la reducción del margen EBITDA no gustará al mercado”.

También en positivo, Renta 4 añade: “la cartera de pedidos cerca de máximos históricos (cubre más de dos años de ventas) y un sólido balance”. Recuerdan estos expertos que “nuestro precio objetivo (basado en previsiones conservadoras de adjudicaciones, unos 3.000 millones de euros anuales, en línea con el promedio 2007/2013, y márgenes estables en torno a 5,5%) se sitúa en 45 euros por acción”.