Indra cae con ganas tras fracasar el proyecto del caza europeo en el que participaba

Indra cae con ganas en bolsa este martes. Concretamente, sus títulos ceden más de un 5%, después de que haya fracasado el proyecto para construir un caza europeo, en el que precisamente participaba la española. Francia y Alemania han decidido cancelar el proyecto del Futuro Sistema Aéreo de Combate (FCAS) por las discrepancias que han protagonizado y que han sido insalvables.

Según confirmaron este lunes a última hora diversos medios europeos, el canciller alemán Friedrich Merz y el presidente francés Emmanuel Macron han decidido poner fin a este proyecto histórico, con el que se buscaba desarrollar y construir un avión de combate de nueva generación, ya que existen serias dificultades para mantener el esquema actual de colaboración entre las compañías implicadas.

Dassault Aviation (diseño del caza) y Airbus (sistemas y plataformas), que se encargaban de liderar el proyecto en representación de Francia y Alemania, respectivamente, han sido incapaces de llegar a un acuerdo sobre el reparto de tareas o el derecho de patentes, lo que ha hecho saltar por los aires el proyecto, en el que además participaba España a través de Indra, que se encargaba de la parte industrial (sensores y electrónica).

Otras empresas implicadas en el proyecto, valorado en unos 100.000 millones de euros, eran Thales (incorporando sistemas de vuelo) y Safran junto con MTU Aero Engines (desarrollando motor), entre otros.

Las partes han decidido abandonar definitivamente el desarrollo del caza de combate de sexta generación, que estaba previsto para la década de 2040, aunque el primer vuelo se estimaba para 2029, después de que el programa ya se hubiese visto paralizado precisamente por el enfrentamiento entre Airbus y Dassault. Y es que los roces han sido constantes desde el lanzamiento del proyecto, allá por 2017.

Cabe destacar que aunque el FCAS lleva asociados otros sistemas como los sensores –que corrían a cargo de Indra, el tercer socio del programa– o la nube de combate formada por drones, el caza era la parte principal, y es la que se ha cancelado.

No obstante, pese a este fracaso, las partes pretenden continuar adelante con la denominada nube de combate, que es el sistema nervioso que serviría para conectar aviones, sistemas de armas, plataformas, sensores y otros componentes en un todo integrado.

Merz ha propuesto que los países trabajen conjuntamente para seguir desarrollándola, pero como dicen los expertos de Bankinter, "no está claro si otros componentes del FCAS, incluidos los drones, los sensores y los motores, pueden desarrollarse de forma viable sin el avión de combate como elemento central".

El fracaso del proyecto del caza es una "noticia negativa para el sector europeo de defensa" y "siembra ciertas dudas acerca de la colaboración francoalemana en otros consorcios europeos", añaden estos analistas.

Para los estrategas del banco naranja, es importante recordar que "Francia se inclina por reforzar su autonomía industrial, apoyándose en las capacidades integradas de Dassault, Thales y Safran -replicando en parte el modelo seguido con el Rafale-, mientras que Alemania y España defienden un enfoque más equilibrado en la distribución industrial".

No obstante, añaden, "Alemania y España presentan limitaciones relativas para desarrollar de forma autónoma un sistema completo de sexta generación". Por tanto, la exclusión o reposicionamiento de Alemania y España en este ámbito "plantea incertidumbres relevantes sobre su papel en futuros programas de defensa aérea avanzada".

En su opinión, "el desarrollo de este tipo de capacidades es estratégico para Europa, en la medida en que permitiría reducir la dependencia del F-35 estadounidense y cerrar la brecha tecnológica frente a EEUU". Y en este contexto, "el GCAP (Global Combat Air Programme) -alianza entre Reino Unido (BAE Systems), Italia (Leonardo) y Japón (Mitsubishi Heavy Industries)- continúa avanzando de forma más cohesionada y podría ganar relevancia como plataforma alternativa".

Los analistas de Banco Sabadell también califican de "noticia negativa" la cancelación del caza, aunque creen que el impacto "debería ser limitado puesto que de todo el proyecto solo se habría cancelado la parte del avión de combate".

Según apuntan, los ingresos de Indra provenientes del FCAS en 2026 "representan aproximadamente el 3% del total ventas". En el caso de Airbus, los analistas no esperan impacto alguno, "ya que las dificultades para sacar este proyecto adelante por las disputas con Dassault eran conocidas", y la cancelación del mismo no afecta a sus estimaciones sobre la compañía. Recuerdan, en cualquier caso, que el área de Defensa representa alrededor del 11% del EBIT del grupo.