Vodafone eleva previsions i dividend després d'un sòlid primer semestre... i ho celebra a la borsa

Vodafone ha presentat aquest dimarts uns resultats millors del que s'esperava a la primera meitat del seu exercici fiscal 2026 i ha anunciat una millora de previsions juntament amb el seu primer increment del dividend en set anys, impulsada per la recuperació del seu negoci a Alemanya, la fortalesa d'Àfrica i la bona arrencada de la integració amb Three UK. Les accions de la companyia han reaccionat amb força a les notícies, amb un repunt del 8,32% a la sessió de Londres.

L'operadora va registrar uns ingressos de 19.600 milions d'euros entre abril i setembre, un 7,3% més que durant el mateix període de l'any anterior. Els ingressos per serveis —principal indicador de l'evolució operativa— van créixer un 8,1%, fins als 16.300 milions, o un 5,7% en termes orgànics, superant les expectatives del mercat.

El benefici operatiu ajustat (EBITDAaL) va augmentar un 5,9%, fins als 5.700 milions d'euros, enfront dels 5.620 milions esperats, mentre que el benefici operatiu va caure un 9,2%, fins als 2.200 milions, a causa principalment de l'impacte comptable de la integració amb Three UK.

MILLORA DE PREVISIONS I DIVIDEND A L'ALÇA

Vodafone ha revisat a l'alça la seva guia per a l'exercici complet i preveu tancar l'any a l'extrem superior del rang estimat de benefici operatiu ajustat, entre 11.300 i 11.600 milions d'euros. També espera aconseguir un flux de caixa lliure ajustat d'entre 2.400 i 2.600 milions d'euros.

A més, la companyia ha anunciat una nova política de dividend progressiu, amb un augment del 2,5% del dividend per acció de l'exercici 2026, el primer des de 2018.

Al pla operatiu, la millora va arribar acompanyada de senyals positius als seus principals mercats. A Alemanya, la seva filial —que representa el 31% dels ingressos del grup— va tornar a créixer després de diversos trimestres de caigudes, amb un increment del 0,5% en ingressos per serveis. A Àfrica, els ingressos van pujar un 13,5%, impulsats per l'expansió dels serveis financers mòbils, mentre que al Regne Unit la integració amb Three UK avança més ràpid del que es preveu i s'espera que generi sinergies de costos d'uns 700 milions de lliures anuals.

D'altra banda, el grup va reduir el seu deute net fins als 25.900 milions d'euros, després d'haver obtingut 13.300 milions per la venda d'actius a Itàlia i Espanya i la desinversió parcial en Vantage Towers.

OPINIÓ DELS EXPERTS

Richard Hunter, cap de mercats d'interactive investor, valora els resultats assenyalant que “en plena transformació profunda, Vodafone comença realment a introduir canvis”. Segons l'analista, “el retorn al creixement a Alemanya, la fortalesa a Àfrica i els avanços al Regne Unit són senyals encoratjadors, encara que el grup encara ha de demostrar que pot sostenir aquesta tendència abans que els inversors apostin plenament per la recuperació”.

Hunter destaca també que el nou enfocament estratègic de l'empresa apunta a “una companyia més petita, menys diversificada, però més focalitzada i amb un balanç més sòlid”, encara que adverteix que l'alta competència i els anys de baix rendiment borsari continuen pesant sobre la confiança del mercat.

Per part seva, Matt Britzman, analista sènior de renda variable a Hargreaves Lansdown, afirma que “Vodafone va mostrar confiança aquest matí, en presentar una nova política de dividend progressiu i situar les seves previsions a la part alta del rang per a l'exercici 2026 —el primer senyal que la seva fase de creixement autodeclarada comença a guanyar tracció”.

“El retorn al creixement dels ingressos per serveis a Alemanya marca un pas significatiu per a recanalitzar el seu major mercat. Encara queda treball per fer, però la combinació d'un to més optimista, la millora de l'impuls al Regne Unit i Àfrica, i un nucli europeu que s'estabilitza hauria de ser ben rebuda pels inversors. Per a una companyia valorada amb escepticisme, l'actualització d'avui ofereix alguns centellejos d'esperança”, afegeix.