Rheinmetall decep amb les seves xifres del quart trimestre i previsions del 2026 per sota del que s'esperava

L'alemanya Rheinmetall ha presentat aquest dimecres uns resultats del quart trimestre del 2025 i unes previsions per al 2026 que s'han situat per sota de les expectatives del mercat, fet que l'ha portat a caure un 8,02% a la borsa.

En concret, la companyia va registrar al quart trimestre unes vendes de 2.420 milions d'euros, fet que suposa una caiguda del 30,5% enfront del mateix període de l'any anterior i se situa clarament per sota dels 4.588 milions d'euros que esperava el consens.

Per la seva banda, el benefici per acció (BPA) va assolir els 6,56 euros, també per sota dels 17,21 euros estimats pel mercat, fet que suposa un descens interanual del 38,5%. L'EBIT es va situar als 1.116 milions d'euros, lleugerament per sobre dels 1.087 milions previstos.

Pel que fa a les perspectives per al 2026, Rheinmetall preveu vendes en un rang d'entre 14.000 i 14.500 milions d'euros, fet que implicaria un creixement d'entre el 40% i el 45%, encara que aquesta xifra queda per sota dels 14.960 milions que s'esperava el consens. La companyia també anticipa un marge EBIT del 19%, enfront del 19,1% que estimava el mercat.

Des de Bankinter ja anticipaven abans de l'obertura un impacte en borsa negatiu després de la publicació d'aquestes xifres. Segons expliquen els analistes, el context polític a Alemanya ha provocat retards en algunes carteres de comandes, cosa que ha llastat les xifres del 2025.

Tot i així, consideren que els fonamentals de Rheinmetall continuen sent sòlids, especialment després de l'aprovació del pressupost de defensa alemany per al 2026.

CARTERA DE COMANDES RÈCORD

Com a referència, la companyia compta actualment amb una cartera de comandes de 63.800 milions d'euros, fet que implica una ràtio 'book-to-bill' de 6,4 vegades (cartera de comandes sobre vendes dels darrers dotze mesos). A més, l'empresa estima duplicar aquesta cartera de comandes de cara al 2026.

Per a Bankinter, això reflecteix que la demanda al sector de defensa continua sent molt sòlida i que el principal desafiament ara per a Rheinmetall és augmentar la seva capacitat industrial i complir amb els terminis de lliurament.

En aquest context, el banc manté la seva recomanació de comprar sobre la companyia, amb un preu objectiu de 2.196 euros, fet que suposa un potencial alcista proper al 33% respecte als nivells actuals.

Els analistes consideren que Rheinmetall està especialment ben posicionada per capturar una part significativa de la despesa creixent en defensa europea. A més, destaquen el seu balanç poc palanquejat, que li permetrà continuar expandint el negoci mitjançant adquisicions o aliances estratègiques.

Entre elles esmenten possibles col·laboracions amb companyies nord-americanes com Lockheed Martin, per al desenvolupament de míssils, o Anduril, a l'àmbit dels drones, cosa que facilitaria la transferència de tecnologia militar nord-americana cap a Europa.