Rheinmetall cau amb força després de presentar previsions prudents per al 2026
La companyia reafirma els seus objectius per al 2025
Les accions de Rheinmetall van registrar fortes caigudes aquest dijous (-6,7%) després que el grup alemany de defensa avancés unes previsions inicials per al 2026 considerades cautes pel mercat.
La companyia va reiterar els seus objectius per al 2025, amb un creixement del negoci de defensa d'entre el 30% i el 35% i un marge operatiu d'entre el 18,5% i el 19%. A més, va destacar una generació sòlida de caixa i preveu tancar l'exercici sense deute net.
Tot i això, el focus del mercat s'ha desplaçat cap al 2026. Rheinmetall va avançar unes vendes operatives en defensa d'aproximadament entre 15.000 i 16.000 milions d'euros, amb un marge operatiu d'entre el 18% i el 20%. Els analistes esperaven xifres més properes a l'extrem superior del rang de rendibilitat.
Algunes empreses assenyalen que aquestes previsions impliquen ingressos al voltant d'un 12% per sota del consens, amb un EBIT estimat entre 2.400 i 2.800 milions d'euros també inferior a les expectatives.
Segons els experts, aquesta bretxa s'explica en part per una acceleració més gradual de determinades activitats, la consolidació parcial del negoci NVL durant deu mesos i retards al programa naval F126.
Tot i així, diverses cases d'anàlisi mantenen una visió constructiva sobre el valor. Jefferies ha reiterat la seva recomanació de compra, tot i que n'ha retallat el seu preu objectiu fins als 2.060 euros des dels 2.170 euros, mentre que Berenberg també ha mantingut el consell de comprar amb un preu objectiu de 2.100 euros, enfront dels 2.200 euros anteriors.
Els analistes subratllen que la visibilitat a llarg termini continua sent sòlida gràcies a unes perspectives d'entrada de comandes de fins a 80.000 milions d'euros el 2026, uns 67.000 milions dels quals procedirien de contractes de defensa alemanys. Aquest volum recolzaria amb força els fluxos de caixa futurs.
No obstant això, alguns analistes adverteixen que el valor continua exposat a dubtes sobre la sostenibilitat dels marges, atès que el creixement continua molt lligat al negoci d'armes i municions, cosa que podria provocar més pressió a curt termini sobre la cotització malgrat la correcció recent.