Cirsa aconsegueix un benefici de 34,6 milions al primer trimestre, un 85% més

Cirsa va obtenir un benefici net atribuït de 34,6 milions d'euros al primer trimestre, fet que suposa un increment del 85,2% enfront dels 18,7 milions del mateix període de l'any anterior, mentre que els seus ingressos operatius nets van créixer un 8%, fins als 623 milions d'euros.

L'EBITDA va assolir els 193,9 milions d'euros, un 8,5% més, amb un marge del 31,1%, en línia amb el que va registrar fa un any. La companyia va destacar que aquest és el seu trimestre número 71 consecutiu creixent a nivell d'EBITDA, excloent-ne el període de la Covid.

L'empresa ha explicat que el creixement va estar impulsat per “un comportament millor del que s'esperava” tant en el negoci presencial com a en línia. En concret, l'àrea en línia va registrar un creixement superior al 10% excloent-ne l'impacte divisa, recolzat en un augment del 22,4% del volum de negoci.

Per divisions, Slots Espanya va tornar a destacar amb un increment d'ingressos del 13,1%, gràcies al creixement de doble dígit tant al negoci de màquines recreatives com a l'àrea B2B. L'EBITDA d'aquesta unitat es va disparar un 17,8%, fins als 64,2 milions, mentre que el marge EBITDA va tornar a superar el 50%, situant-se al 52,5%.

El negoci de casinos va elevar els seus ingressos un 8,3% i el seu EBITDA, un 8,2%, fins als 103,3 milions, amb creixement en totes les geografies en què opera el grup.

A l'àrea en línia, però, l'EBITDA va caure un 11,9%, afectat per l'increment progressiu dels impostos al joc al Perú després de la regulació del negoci en línia. Tot i així, Cirsa espera millorar progressivament els marges gràcies al creixement i a les eficiències operatives.

REDUEIX LES DESPESES FINANCERES

La companyia va destacar també la millora del perfil financer. Les despeses financeres es van reduir en 17,9 milions d'euros, un 34% menys, gràcies al refinançament de bons realitzat a finals del 2025 i a la reducció de deute.

El deute financer net es va situar als 2.049 milions d'euros, amb una ràtio de palanquejament de 2,69 vegades EBITDA, enfront de les 2,74 vegades del tancament del 2025. La caixa disponible va arribar als 314,7 milions d'euros i la liquiditat total va pujar fins als 699 milions.

A més, Cirsa ha assegurat que manté una "sòlida" cartera d'oportunitats d'adquisicions i ha avançat que una acceleració de les inversions podria elevar el creixement d'ingressos per sobre del 10%.

ELS ANALISTES VEUEN "SÒLIDS" ELS RESULTATS

Els analistes han valorat positivament els comptes. Des de Jefferies destaquen que el trimestre confirma que Cirsa "va camí de complir la part alta de les previsions" per al 2026 i apunten a un possible increment de l'1%-2% en les estimacions d'ingressos i l'EBITDA del consens per a aquest exercici.

La companyia subratlla especialment el creixement del negoci de Slots Espanya, amb marges superiors al 50%, així com la "sòlida" cartera d'adquisicions, que podria elevar el creixement d'ingressos per sobre del 10%. A més, manté Cirsa com una de les seves principals apostes per al 2026 i recorda que cotitza "a la part baixa del sector", amb un múltiple de 5,4 vegades EV/EBITDA estimat per al 2026.

Jeffereis té un consell de compra, amb un preu objectiu de 20 euros.

Per part seva, Renta 4 també parla de "sòlids resultats" i considera que les xifres s'han situat "al rang alt de la guidance".

L'entitat creu que els comptes "haurien d'impactar positivament en la cotització" i reitera la recomanació de sobreponderar, amb un preu objectiu de 23 euros per acció. Renta 4 destaca tres factors: la valoració amb descompte enfront del sector, un creixement de l'EBITDA superior al dels seus comparables i el caràcter defensiu del negoci.

Tot i això, els analistes també criden l'atenció sobre la debilitat del negoci en línia per l'impacte fiscal al Perú. Renta 4 considera que aquest segueix sent "el principal punt d'atenció", tot i que espera una millora progressiva dels marges gràcies al desenvolupament d'operacions a Colòmbia, Mèxic i Panamà.