Amazon es dessagna després dels seus comptes: eleva la despesa fins a 200.000 milions a la carrera per la IA

Les accions d'Amazon es desplomen un 8% després que el gegant del comerç electrònic hagi publicat els resultats per a l'exercici 2025 i hagi augmentat la previsió de despesa per a l'any.

Això, malgrat que el benefici es va incrementar un 31% als últims dotze mesos, totalitzant 77.670 milions de dòlars enfront dels 59.248 milions registrats a l'exercici anterior. Així mateix, el benefici trimestral va ascendir fins als 21.192 milions de dòlars, la qual cosa representa un augment pròxim al 6% en taxa interanual, però que se situa per sota de les previsions del mercat: el consens anticipava un benefici per acció dels 1,97 dòlars que finalment ha estat d'1,95 dòlars.

D'altra banda, els ingressos nets van augmentar un 12%, fins als 716.900 milions de dòlars el 2025 enfront dels 638.000 milions el 2024. Excloent-ne l'impacte favorable de 4.400 milions de dòlars per canvis en els tipus de canvi, les vendes netes van augmentar un 12% respecte a l'any passat. Els ingressos trimestrals, que van augmentar un 14%, fins als 213.400 milions, es van situar lleugerament per sobre de l'estimat (211.330 milions).

Per geografies, les vendes a Amèrica del Nord van augmentar un 10%, fins als 426.300 milions de dòlars, mentre que la facturació Internacional es va incrementar un 13%, fins als 161.900 milions, o un 10% excloent-ne l'efecte de les divises.

Així mateix, els ingressos de Amazon Web Services van repuntar un 20%, arribant als 128.700 milions de dòlars. Al trimestre, l'increment va ser del 24% interanual, fins als 35.600 milions de dòlars, el major creixement als últims 13 trimestres, segons ha detallat Andy Jassy, CEO de la companyia. Aquesta xifra també s'ha situat lleugerament per sobre del que es preveu pel consens d'analistes, que esperava una facturació de 34.930 milions de dòlars.

Encara que Amazon continua sent el líder a infraestructura al núvol, ha estat intentant combatre la percepció que està perdent terreny enfront de Google i Microsoft al mercat. La setmana passada, Microsoft Azure va registrar un creixement del 39%. Per part seva, els ingressos al núvol de Google van augmentar al voltant del 48%, el creixement més ràpid des del 2021.

D'altra banda, el negoci publicitari d'Amazon va aconseguir una facturació de 21.317 milions de dòlars, en línia amb els 21.160 milions esperats pel mercat, i un 22% més respecte a l'any passat.

Amazon va reportar un flux de caixa lliure d'11.200 milions de dòlars el 2025, menys d'un terç dels 38.200 milions reportats un any abans i molt per sota de la mitjana d'estimacions dels analistes, de 21.290 milions de dòlars. La companyia ha indicat que la principal raó de la disminució del 'cash flow' respecte a l'any anterior va ser un augment net de 50.700 milions de dòlars en compres de propietats i equips, relacionat principalment amb inversions en intel·ligència artificial (IA).

MÉS DINERS PER A LA CARRERA DE LA IA

Així mateix, la sorpresa ha arribat a les previsions de la companyia. I és que Amazon preveu augmentar la seva despesa en 'capex' fins als 200.000 milions de dòlars el 2026, més de 50.000 milions per sobre de les estimacions del mercat, per a continuar construint centres de dades per a IA.

"Amb una demanda tan forta de les nostres ofertes existents i oportunitats clau com IA, xips, robòtica i satèl·lits d'òrbita baixa, esperem invertir uns 200.000 milions de dòlars en despeses de capital en Amazon durant el 2026, i anticipem un sòlid retorn a llarg termini sobre el capital invertit", ha detallat Jassy en un comunicat.

Una sorpresa, en qualsevol cas, relativa, ja que altres gegants tecnològics, com Alphabet, Microsoft o Meta també estan augmentant la despesa en infraestructures. Sense anar més lluny, la matriu de Google ha dit que espera gastar entre 175.000 i 185.000 milions de dòlars, mentre que Meta ha pronosticat que la seva 'capex' podria pràcticament duplicar-se d'un any per a un altre.

La por dels inversors és que aquestes inversions triguin a traduir-se en beneficis i estan girant la seva capital fora del sector tecnològic, en el qual estan tractant de discernir entre vencedors i perdedors en aquesta carrera de la IA. Al primer grup semblen trobar-se els fabricants de xips, mentre que les empreses de programari estan emportant-se la pitjor part a causa de les elevades valoracions i els potents plans de despesa.

De cara al primer trimestre de l'any, la companyia espera que les vendes netes se situïn entre els 173.500 milions i 178.500 milions de dòlars. Aquestes xifres suposen un increment d'entre l'11% i el 15% respecte al mateix trimestre de l'any anterior, però se situen lleugerament per sota de l'esperat pel mercat, que preveia de mitjana unes vendes de 175.600 milions de dòlars.

Chris Beauchamp, analista cap de mercats d'IG, creu que el gegant del comerç electrònic no ha acabat de complir les expectatives amb les seves xifres trimestrals, per la qual cosa, sumat a l'augment de la despesa en IA, podria patir durant la jornada borsària d'aquest divendres, ja que la seva despesa prevista és fins i tot superior al de Alphabet.

"Els mercats borsaris no estan d'humor per a tolerar tals incompliments per part d'un dels noms més grans, i després dels resultats d'Alphabet ahir, aquestes xifres semblen preparar el terreny per a més feblesa en tecnologia. Però les pèrdues del sector ja no es limiten a ell, sinó que s'estan estenent al mercat en general, especialment a mesura que apareixen senyals de contagi de la venda massiva de criptomonedes en les matèries primeres i accions", afirma aquest expert.