Wall Street esgota l'"efecte pau" de Trump i cau amb el focus sobre el petroli

Wall Street cau aquest dimarts després de les alces registrades aquest dilluns, recolzades en els comentaris del president Donald Trump sobre unes possibles negociacions de pau amb l'Iran que el mercat no s'acaba de creure.

Després de donar un ultimàtum de 48 hores que finalitzava aquest dilluns a la nit, Trump va anunciar just abans de l'obertura del mercat una treva de cinc dies contra infraestructures energètiques iranianes per unes "converses molt bones i productives sobre una resolució completa i total de les nostres hostilitats".

Teheran no va trigar a respondre al mandatari nord-americà. Segons diferents mitjans estatals, el Ministeri d'Afers Exteriors de l'Iran va assegurar que no hi ha negociacions amb els Estats Units i va acusar Trump d'intentar guanyar temps… i de manipular el preu del cru. "La República Islàmica de l'Iran s'adhereix a la seva postura de rebutjar qualsevol tipus de negociació abans d'aconseguir els objectius de l'Iran de la guerra", va assenyalar el ministeri en un comunicat.

La veritat és que, després de les paraules de Trump, els futurs del Dow Jones es van donar la volta i van pujar més de 1.000 punts, mentre que el petroli es va enfonsar en tot just un moment. "El cru nord-americà es va desplomar un 10%, el Brent va caure gairebé un 9%, els rendiments van baixar i els mercats de renda variable van rebotar amb força —com si la guerra hagués acabat i poguéssim tornar a la pau. Recordeu la pau? Ja fa temps", assenyala Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote Bank.

Amb tot, aquesta experta recorda que la guerra és un joc de dos: Trump pot dir el que vulgui, però el conflicte no arribarà a la seva fi fins que l'Iran també deposi les armes. Per tant, l'optimisme d'un nou "TAC" ('Trump Always Chickens Out', és a dir, "Trump sempre s'acovardeix") "difícilment podia durar", especialment després que The Wall Street Journal hagi informat que les monarquies del Golf pèrsic no descarten entrar en la contesa, la qual cosa escalaria encara més el conflicte.

Només tenint en compte l'aspecte energètic, l'estret d'Ormuz, la via marítima per la qual circula una cinquena part del subministrament mundial de gas i petroli, continua pràcticament tancat, amb tot just uns pocs petroliers amb permís i garanties de seguretat per a travessar-lo. Segons diversos analistes, l'estret i la durada del conflicte són els dos grans factors que cal vigilar per a tractar de predir si l'economia, tant nord-americana com global, pot entrar en recessió.

"Així que sí, Donald Trump 'es va tirar enrere' —perquè la mossegada iraniana probablement era massa gran per a empassar-s'ho—, però la seva retirada no calmarà el joc si els iranians no compleixen. La idea que Trump pot actuar sol i modelar els resultats no se sosté si l'altra part es nega a participar-hi", subratlla Ozkardeskaya.

Així mateix, aquesta experta es mostra suspicaç amb la treva anunciada per Trump —el termini finalitza just després del tancament de la setmana borsària— així com per l'optimisme del mercat, el qual considera que "té més por de perdre's un repunt postguerra que d'equivocar-se en algunes entrades". "Continuen buscant qualsevol indici d'optimisme", sentència.

POR D'UNA RECESSIÓ?

La veritat és que la durada del conflicte no fa més que accentuar els temors del fet que l'economia global pugui entrar en recessió. Sense anar més lluny, els experts de Moody's van augmentar al 49% la probabilitat que els EUA n'entri en una als pròxims dotze mesos. De fet, aquests analistes adverteixen que l'augment dels preus del cru no fa més que elevar aquest percentatge substancialment per sobre del 50%.

En declaracions a CNBC, Jeffrey Gundlach, CEO de DoubleLine Capital, va afirmar que els mercats estan estancats en una espècie de patró d'espera, amb pocs actius oferint rendiments significatius, i va advertir que les tensions emergents en el crèdit privat podrien intensificar-se si els inversors s'afanyen a buscar liquiditat.

“És un mercat que ara mateix no va a cap part, està sense una tendència clara. Gairebé res està pujant. Res està realment caient de manera dràstica. Pràcticament res ha generat molts diners durant els últims nou mesos", va afirmar Gundlach.

Segons l'executiu, que aquest mercat guarda similituds amb el període previ a la crisi financera del 2008, quan els preus dels actius semblaven elevats i els primers senyals de tensió es descartaven com a casos aïllats. "Una mica com el 2006, quan tot està sobrevalorat i comencen a aparèixer esquerdes. Tothom diu: està tot contingut, no passa res, és només programari. Però no és només programari", va afirmar.

"Tots sabem que la indústria del crèdit privat es va veure inundada de sol·licituds de reembossament; van superar amb escreix el 5%. Qualsevol que hagi passat per això, almenys tantes vegades com jo —o fins i tot la meitat—, hauria de saber que a la pròxima finestra de liquiditat aquests inversors, especialment els minoristes, demanaran molt més del que van demanar al març", va afegir el CEO de DoubleLine Capital.

EMPRESES I ALTRES MERCATS

Al pla empresarial, atents a Estée Lauder després del seu enfonsament d'ahir, motivat per les converses de fusió amb la companyia espanyola Puig. Si bé no s'ha pres cap decisió definitiva ni existeix un acord de moment, els mercats reaccionen davant el que podria crear al segon major grup del sector per vendes, només per darrere de L’Oréal.

També és notícia Tesla, que ha augmentat les seves vendes un 12% a Europa després de més d'un any de caigudes. El fabricant de vehicles elèctrics ha anunciat la creació de Terafab, una planta de fabricació de semiconductors situada a Austin (Texas) i operada en col·laboració amb xAI i SpaceX, empreses també controlades pel magnat Elon Musk. El cost estimat de Terafab superarà els 20.000 milions de dòlars al llarg de diversos anys. Es tracta d'una inversió que requerirà una infraestructura comparable a la de gegants com TSMC o Samsung Foundry.

"En concret, Elon Musk va anunciar que Tesla i SpaceX construiran a Austin una instal·lació capaç de dissenyar, testar i fabricar xips avançats sota un mateix sostre. Batejada com Terafab, l'objectiu és produir els processadors necessaris per a la pròxima generació de vehicles elèctrics, robots i satèl·lits amb capacitats d'intel·ligència artificial (IA). Fins i tot per a Musk, acostumat a projectes d'escala planetària, es tracta d'un desafiament 'hercules', tant per la complexitat tècnica com per la magnitud financera", expliquen els experts d'XTB.

Cal recordar que Elon Musk ha reconegut públicament el treball de Samsung, amb la qual Tesla va signar un acord de 17.000 milions de dòlars per a fabricar xips avançats, i de TSMC, proveïdor clau de semiconductors per a IA. No obstant això, recorden des d'XTB, també ha assenyalat que cap d'aquests proveïdors està augmentant la seva capacitat al ritme que Tesla i SpaceX necessiten.

"La conseqüència és directa: Terafab neix perquè Musk pugui controlar la seva pròpia cadena de subministrament i evitar dependre de la disponibilitat de tercers. El pla busca trencar la dependència de proveïdors asiàtics i crear una cadena de subministrament completament integrada als Estats Units", sentencien.

A l'escena macroeconòmica, atents als PMI serveis, manufactures i compost, que avui han mostrat el menor creixement dels últims 11 mesos, i al sentiment del consumidor de la Universitat de Michigan, que aquest publicarà divendres. Cal assenyalar que el PMI de l'eurozona ja dona pistes que el conflicte a l'Iran ja està activant les alarmes d'estagflació a la regió.

En altres mercats, l'euro perd força enfront del dòlar (-0,2%, 1,1587 dòlars). El cru Brent avança un 2,3% (102,2 dòlars) i el WTI, un 3,1% (90,8 dòlars). L'unça d'or cotitza plana (-0,07%, 4.404 dòlars) mentre la plata suma un 1% (70 dòlars). El rendiment del bo nord-americà a 10 anys avança fins al 4,374%. El bitcoin supera els 71.000 dòlars i l'ethereum, els 2.150.