SpaceX presenta el fulletó per cotitzar a la borsa: vol debutar al Nasdaq al juny

SpaceX, l'empresa d'Elon Musk, ha fet un nou pas per cotitzar a la borsa i ja ha presentat al regulador el fullet corresponent amb tota la informació. Tot i que encara no ha detallat el rang de preus esperat per acció, sí que ha anticipat un probable debut al Nasdaq al mes que ve, és a dir, al juny, sota el símbol SPCX. Aquesta pot ser la major OPV de la història.

Segons es detalla al fullet presentat aquest dimecres davant la Comissió de Borsa i Valors (SEC), del qual es fa eco CNBC, Goldman Sachs serà el que liderarà la sortida a borsa, al costat de Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup i JP Morgan Chase.

També explica SpaceX, que va elevar els seus ingressos un 15% fins als 4.690 milions de dòlars durant el primer trimestre, encara que va registrar una pèrdua neta de 4.280 milions de dòlars, pretén identificar i crear oportunitats de mercat multimilionàries per a mantenir el seu "model de negoci replicable". La companyia estima un mercat potencial total de 28,5 bilions de dòlars, però la gran majoria d'aquest mercat potencial es troba fora de les activitats actuals de SpaceX.

La companyia assegura que existeix un mercat de 870.000 milions de dòlars per al negoci de banda ampla de Starlink, un mercat de 740.000 milions de dòlars per a la seva divisió mòbil, un mercat de publicitat digital de 600.000 milions de dòlars que SpaceX pot aprofitar i un mercat d'infraestructura d'IA de 2,4 bilions de dòlars. Sense oblidar les aplicacions empresarials, un mercat de 22,7 bilions de dòlars.

"Creiem que encara estem a les primeres etapes de la transformació de les empreses mitjançant IA, i que les aplicacions empresarials basades en IA estan destinades a reconfigurar l'economia digital", ha assegurat SpaceX. La companyia ha destacat també que, amb l'ajuda de Tesla, està desenvolupant un servei d'agent d'IA anomenat Macrohard, l'objectiu de la qual és emular el treball digital i crear una empresa de programari gestionada per IA.

Cal recordar que SpaceX va ser fundada el 2002 per Elon Musk per a desenvolupar i operar coets reutilitzables. S'ha convertit en el principal soci de llançament de la NASA, després de la finalització del programa del transbordador espacial el 2011.

Però a més dels destacats contractes aeroespacials i de defensa que ha aconseguit, SpaceX també opera el servei d'internet satel·litària Starlink i una constel·lació d'aproximadament 10.000 satèl·lits, així com la unitat d'intel·ligència artificial xAI, que és la que maneja X, la xarxa social abans coneguda com a Twitter.

STARLINK, LA JOIA DE LA CORONA

De fet, Starlink representa el 69% dels ingressos de SpaceX, i segons el fullet la companyia divideix el seu negoci en tres unitats: Espai, Connectivitat i Intel·ligència Artificial. Connectivitat inclou el servei d'internet satel·litària Starlink, que es ven directament a consumidors, així com a agències governamentals i militars.

Segons la documentació presentada, la companyia compta actualment amb aproximadament 10,3 milions de subscriptors, i reconeix que l'àrea de connectivitat és l'única part rendible de l'empresa, atès que el negoci espacial va registrar pèrdues operatives de 619 milions de dòlars al trimestre, i la unitat d'IA va perdre 2.500 milions de dòlars. La divisió de connectivitat, en canvi, va obtenir un benefici de 1.190 milions de dòlars.

Quant a l'àrea publicitària, al fullet s'explica que els ingressos publicitaris d'X van disminuir al primer trimestre, concretament 100 milions de dòlars, enmig de la reestructuració tecnològica de la companyia. Venien d'augmentar 115 milions el 2025, després d'haver-se desplomat 595 milions de dòlars el 2024.

A més, el fullet detalla que X ha estat treballant per a captar més subscriptors de pagament. Entre X i l'assistent Grok d'xAI, els ingressos per subscripcions van augmentar 365 milions de dòlars el 2025 i 177 milions de dòlars més durant el primer trimestre del 2026. X també a llançat el seu nou Administrador d'Anuncis a l'abril. Amb tot això, SpaceX espera augmentar els ingressos publicitaris per usuari i atreure més anunciants.

AUGMENT DE LA DESPESA EN IA

SpaceX destaca així mateix que el negoci d'intel·ligència artificial (IA) està augmentant la seva despesa en infraestructura, és a dir, als seus propis centres de dades, i en proveïdors de serveis en el núvol. Segons el fullet, el cost dels ingressos en el segment d'IA va augmentar un 29%, fins a arribar als 2.180 milions de dòlars el 2025, a causa dels costos d'infraestructura i computació en el núvol.

Els costos de recerca i desenvolupament del segment d'IA es van disparar més del 300%, fins als 5.060 milions de dòlars, impulsats ​​per una major depreciació de les unitats de processament gràfic (GPU) de 1.670 milions de dòlars i un augment de 1.440 milions de dòlars en les despeses d'infraestructura i serveis en el núvol.

La companyia té compromisos contractuals per valor de 25.450 milions de dòlars, incloent-hi capacitat en el núvol. No obstant això, el 95% del total correspon al 2026 i 2027.

També ha destacat que espera començar a instal·lar centres de dades espacials a partir del 2028. SpaceX ha dit que els centres de dades orbitals representen una inversió rendible i assegura que estaran disponibles en qüestió d'anys. "Creiem que la computació d'IA en òrbita és un desafiament tècnic increïblement difícil que només nosaltres podem resoldre a gran escala a curt termini", destaca en la documentació presentada davant la SEC.

A QUI BENEFICIA LA SORTIDA A BORSA?

En qualsevol cas, la sortida a borsa de SpaceX col·locarà Musk, la persona més rica del món, al capdavant de dues empreses cotitzades independents, valorades en bilions de dòlars. L'altra n'és Tesla. I és que Musk controla el 85% dels drets de vot de SpaceX, amb 849,5 milions d'accions de Classe A i 5.570 milions d'accions de Classe B.

Antonio Gracias, CEO de Valor Equity Partners i membre del consell d'administració de SpaceX, tindrà un control considerable sobre la companyia. Abans de la sortida a borsa, l'inversor de capital de risc posseïa 503,4 milions d'accions de Classe A, la qual cosa representa el 7,3% del total.

Per part seva, Gwynne Shotwell, presidenta i directora d'operacions de SpaceX, és la cinquena major accionista d'accions de Classe A. Posseeix 7,1 milions d'accions de Classe B, que tenen deu vegades més poder de vot que les accions de Classe A.

I un altre beneficiari de la sortida a borsa de SpaceX és Luke Nosek, cofundador del Founders Fund de Peter Thiel. Posseeix 33 milions d'accions de Classe A.

És probable que aquest debut sigui només el primer de les tres possibles megaofertas que s'esperen per a enguany, i és que tant OpenAI com Anthropic aspiren també a cotitzar en borsa.