"Pànic comprador" a les borses: els inversors temen quedar-se fora del ral·li de la IA

Les borses mundials continuen marcant màxims històrics impulsades per les companyies vinculades a la tecnologia i la intel·ligència artificial (IA), però darrere d'aquest ral·li comença a emergir un fenomen poc habitual que preocupa alguns analistes: l'anomenat "pànic comprador".

Així ho assenyala Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote, que destaca que, malgrat les incerteses geopolítiques, el repunt de la inflació, la pujada de les rendibilitats del deute i la desacceleració de l'activitat econòmica, els principals índexs borsaris han continuat escalant posicions gràcies a l'estirada de les tecnològiques.

"Amb el mes de maig ja acabat, podem dir-ho: no va ser una bona idea vendre al maig i marxar-se", afirma l'experta, en referència a la coneguda dita borsària. Segons explica, els sòlids resultats empresarials i les bones previsions han estat suficients per a justificar les pujades i permetre als inversors ignorar, en gran manera, la guerra a l'Orient Mitjà.

"COMPRAR PER POR DE QUEDAR-SE FORA"

Ozkardeskaya posa el focus sobfre el fet el que està ocorrent a Corea del Sud, on el Kospi continua marcant rècords. El que crida l'atenció, explica, és que l'índex de volatilitat del mercat sud-coreà, equivalent al VIX nord-americà, se situa aprop de 75 punts, un nivell extraordinàriament elevat.

"Això és estrany, perquè el VIX mesura el nivell d'estrès del mercat", explica l'analista. Normalment, afegeix, la volatilitat es dispara quan els inversors venen en massa, però la situació actual reflecteix una cosa diferent.

"Els inversors estan comprant en pànic, espantats per perdre's alguna cosa gran"

"El repunt del VIX, juntament amb el ral·li històric del Kospi, mostra que els inversors estan comprant en pànic, espantats per perdre's alguna cosa gran", assenyala. No obstant això, adverteix que "la convicció també s'està afeblint a mesura que els preus continuen pujant i l'amplitud del mercat es redueix".

L'experta destaca que els mercats amb una elevada exposició tecnològica, com el Nasdaq o els índexs asiàtics lligats als semiconductors, continuen liderant els guanys, mentre que altres índexs amb menor presència tecnològica, com el Stoxx 600 europeu o l'Ftse 100 britànic, s'han quedat enrere.

EL PETROLI, PRINCIPAL RISC

Més enllà de la febre per la IA, Ozkardeskaya considera que els inversors podrien estar infravalorant els riscos derivats del conflicte a l'Orient Mitjà. Al seu judici, els mercats no estan descomptant un tancament prolongat de l'estret d'Ormuz, una situació que podria provocar noves tensions en els preus del cru. "Els riscos alcistes per al petroli segueixen presents", afirma.

El mercat podria estar infravalorant els riscos derivats del conflicte a Orient Mitjà

L'analista recorda, a més, el recent advertiment llançat per un alt directiu d'Exxon, que va assenyalar que el mercat s'està acostant a "nivells d'inventaris mai vists" i que el preu del petroli podria disparar-se fins a una forquilla d'entre 150 i 160 dòlars per barril durant les pròximes setmanes.

En aquest context, considera que l'evolució dels rendiments del deute serà determinant per al comportament de les borses. "Si la pols a l'Orient Mitjà s'assenta durant les pròximes setmanes, les rendibilitats podrien relaxar-se i això afavoriria un transvasament de capital des de les tecnològiques cap a altres sectors del mercat", explica.

Per contra, avisa que "si les rendibilitats continuen pujant, una correcció serà inevitable, fins i tot en les tecnològiques".

L'experta també subratlla que aquesta setmana l'atenció del mercat se centrarà en les dades d'ocupació dels Estats Units, que serviran per a calibrar les expectatives sobre la política monetària de la Reserva Federal (Fed).