IAG i Repsol, cara i creu de l'IBEX 35 per la possible fi de la guerra a l'Iran

El mercat borsari continua ballant al so que marca Donald Trump. Aquest dimecres, les borses europees pugen a la calor dels seus plans per abandonar l'Iran i posar fi al conflicte bèl·lic al Pròxim Orient. L'IBEX 35 no n'és una excepció i pràcticament tot el selectiu cotitza amb alces destacades que superen còmodament el 2% en aquests moments.

Un dels valors més beneficiats per aquesta escalada està sent IAG. El hòlding d'aerolínies hispanobritànic lidera les alces a l'índex nacional amb pujades de més del 5%. En general, el turisme ha estat un dels valors més castigats des de l'inici de les hostilitats a la regió, afectats tant per l'augment dels costos de combustible com per factors com la modificació de rutes, el temps de vol o la capacitat de càrrega de les aeronaus, entre altres.

Amb tot, la matriu d'Ibèria i British Airways ha estat vista per alguns analistes com una bona opció per a invertir en el sector malgrat la crisi. És el cas de l'equip d'experts de JP Morgan, que considera que la major cobertura de combustible d'IAG la fa menys susceptible als vaivens del mercat petrolier, així com per la seva important demanda de viatges transatlàntics, combinada amb un potencial aprofitament de la situació de les aerolínies del golf Pèrsic (Etihad, Qatar Airways, Emirates…) per a guanyar quota de mercat.

Segons estimacions d'XTB, Emirates opera amb un 40% menys de vols respecte a l'última setmana de febrer, Qatar Airways ha reduït el seu programa en un 62% i Etihad opera la meitat dels vols. A més, els seus hubs a Dubai, Abu Dhabi i Doha, que havien passat dècades posicionant-se al centre del trànsit entre Europa, Àsia i Àfrica, han quedat dislocats pels tancaments d'espai aeri i els atacs a infraestructures energètiques.

Unes altres de les grans beneficiades estan sent les companyies del sector siderúrgic. Acerinox i ArcelorMittal repunten més d'un 3% i un 5%, respectivament, després d'un període de dificultats per l'augment dels preus del combustible. Els analistes de Renta 4 Banc advertien a les últimes setmanes que les companyies industrials intensives en energia "es converteixen en un camp minat" en un context d'escalades de preus energètics com l'actual, per la qual cosa recomanaven vendre aquestes accions si la situació s'allargava.

En aquest sentit, JP Morgan va retallar al començament de març la seva recomanació sobre la acereria fins a infraponderar des de sobreponderar i ha reduït el seu preu objectiu fins als 40 euros des dels 53,50 euros anteriors, en un moviment que reflecteix la deterioració de les perspectives per al sector. La companyia nord-americana també va recomanar reduir la seva exposició tant al conjunt del sector siderúrgic com al miner a causa del risc de veure caigudes similars a les del 2022 després de la invasió d'Ucraïna per part de Rússia.

Unes altres de les companyies més alcistes estan sent les del sector bancari. Segons una anàlisi de Scope Ratings, les entitats financeres són més vulnerables a aquest conflicte per efectes indirectes que directes. En concret, destaquen que els efectes de contagi es traslladarien al sector "si el conflicte s'agreuja encara més o es prolonga, si la crisi dels preus de l'energia afebleix el creixement econòmic europeu, o si la volatilitat del mercat majorista afecta els plans i costos de finançament dels bancs".

Això, malgrat que, segons dades de l'Autoritat Bancària Europea (EBA), l'exposició dels bancs europeus a l'Iran "és insignificant". Al seu torn, l'exposició directa a altres països de la regió es concentra principalment en deute sobirà i en posicions en derivats, que són proporcionalment reduïdes.

Al costat contrari, Repsol és la pitjor cotitzada de l'IBEX 35, amb caigudes que superen còmodament el 5%. De fet, la petroliera espanyola és l'única companyia del selectiu que registra pèrdues a aquestes hores del matí, molt pressionada per l'enfonsament dels preus del cru.

Malgrat això, la veritat és que continua havent-hi un optimisme més o menys generalitzat amb Repsol després de la presentació del seu nou Pla Estratègic. Al seu full de ruta per al trienni 2026-2028, la companyia ha promès invertir un màxim de 10.000 milions i repartir 3.600 milions en dividends. Els analistes de JP Morgan van valorar positivament aquest pla, malgrat tenir els seus dubtes, la qual cosa es va reflectir en el seu consell neutral i en el seu preu objectiu de 19 euros per a la companyia multienergètica espanyola.