Goldman Sachs creu que la IA i els mercats emergents definiran la propera dècada

Goldman Sachs ho té clar: la intel·ligència artificial (IA) i els mercats emergents definiran la propera dècada. I tot això en un moment en què els inversors mostren preocupació per les valoracions elevades de les companyies vinculades a aquesta tecnologia i especulen amb la possibilitat que hi hagi una bombolla comparable a les de les puntcom.

Així, al seu informe de perspectives globals a 10 anys, el banc d'inversió anticipa que un creixement més gran del PIB nominal i reformes estructurals afavoriran els mercats emergents, mentre que els beneficis a llarg termini de la IA haurien de ser generalitzats en lloc de limitar-se a la tecnologia nord-americana.

"El mercat de divises és clau: una depreciació del dòlar nord-americà podria impulsar la rendibilitat convertida a USD i afavorir les accions fora dels EUA. Històricament, la debilitat del dòlar ha coincidit amb un millor exercici de les accions fora dels EUA, cosa que ofereix una oportunitat addicional per a les carteres diversificades globalment", expliquen els analistes de Goldman Sachs.

A més, assenyalen que "si bé les forces cícliques influiran periòdicament als mercats, els factors que preveiem que dominaran durant aquest horitzó són estructurals: el creixement nominal tendencial, la rendibilitat i el comportament dels marges, les valoracions inicials i el context polític".

En aquest sentit, des de l'entitat comenten que “la renda variable global oferirà rendibilitats sòlides a llarg termini malgrat les elevades valoracions. La nostra previsió del 7,7% anual (en USD) se situa a prop de la mitjana històrica, recolzada per factors estructurals com el creixement nominal, la rendibilitat i la distribució de dividends als accionistes”.

Per això, consideren que el creixement dels guanys continuarà sent el principal motor de rendiment. "Preveiem que els guanys globals -incloent-hi les recompres d'accions- creixin a una taxa composta anual aproximada del 6%. Els dividends aporten la resta de la rendibilitat, mentre que esperem que les valoracions disminueixin lleugerament des dels seus màxims actuals".

Amb tot, les previsions de Goldman Sachs posen de manifest certa dispersió, ja que per una banda espera que la renda variable nord-americana generi una rendibilitat del 6,5%, impulsada exclusivament pels beneficis i els modestos dividends, mentre que les recompres d'accions compensen les dificultats de valoració.

Per altra banda, projecta que Europa registri una rendibilitat del 7,1%, impulsada en part pels beneficis i en part per la rendibilitat per a l'accionista. El Japó en destaca amb un 8,2%, recolzat per un creixement del benefici per acció del 6,0% i millores en els dividends impulsades per polítiques econòmiques.

En el cas d'Àsia, excloent-ne el Japó, es preveu que generi una rendibilitat anual del 10,3%, recolzada per un creixement dels guanys per acció d'aproximadament el 9% i una rendibilitat per dividend del 2,7%, mentre que els mercats emergents lideren amb un 10,9%, impulsats per un fort creixement dels guanys. "Així mateix, observem una millora en la rendibilitat per a l'accionista recolzada per reformes polítiques".

Amb aquest teló de fons, Goldman Sachs aconsella als inversors que "diversifiquin més enllà dels Estats Units, amb una inclinació cap als mercats emergents", a causa del creixement més important del PIB nominal i les reformes en curs.