Berenberg: "L'acord fiscal a Alemanya és un autèntic bazuca per a l'economia"

Els analistes de Berenberg consideren que "l'acord fiscal a Alemanya és un autèntic bazuca per a l'economia", després que la CDU i l'SPD hagin acordat reformar el fre de deute per augmentar la despesa en defensa i crear un fons d'infraestructures a 10 anys dotat amb 500.000 milions d'euros. Això s'està reflectint en l'índex DAX 40, que es dispara més del 3%, fins a nous màxims històrics.

L'acord inclou que la despesa en defensa que superi l'1% del PIB quedarà exempta del límit de dèficit actual, i 100.000 milions d'euros del fons d'infraestructures estaran reservats per als estats i municipis.

A més, els estats federats podran tenir dèficits fiscals de fins al 0,35% del PIB (fins ara, el fre del deute no els havia deixat marge per a dèficits pressupostaris ajustats cíclicament).

El fons d'infraestructures cobrirà especialment la protecció civil i davant de catàstrofes, la infraestructura de transport, la inversió en hospitals, infraestructura energètica, educació, assistència i ciència, així com les despeses en recerca, desenvolupament i digitalització.

Berenberg assenyala que la CDU i l'SPD volen aprovar aquests canvis abans que entri en funcions el nou parlament, cosa que passarà com a molt tard el 25 de març.

"A l'antic parlament, els principals partits alemanys encara tenen una còmoda majoria més enllà de la majoria de dos terços necessària per canviar el fre al deute consagrat a la Constitució", expliquen.

A parer seu, "és probable que aquestes propostes per a una relaxació immediata de les normes fiscals d'Alemanya es promulguin". També assenyalen que “són un canvi fiscal radical per a Alemanya”.

Segons la seva valoració, "Friedrich Merz, el futur canceller alemany, i els partits que semblen disposats a formar la seva coalició estan a l'alçada dels desafiaments que enfronta Alemanya en temps d'agitació geopolítica gairebé sense precedents per a Europa".

Berenberg afegeix que "el marge addicional per a la despesa en defensa envia un clar senyal a Vladimir Putin i Donald Trump, així com als amics europeus d'Alemanya, que el país es pren seriosament la defensa de si mateixa i l'ajuda a Ucraïna".

En aquest sentit, els seus experts remarquen que "Alemanya finalment està assumint el paper de lideratge que, atesa la seva mida i el seu espai fiscal, hauria d'haver assumit fa anys".

A nivell intern, consideren que "el fons d'infraestructures indica que el nou govern abordarà seriosament les principals deficiències", com ara el decadent sistema ferroviari.

Finalment, aquests analistes esperen que, "després d'acordar una reforma fiscal tan important, el futur govern també trobi el coratge per promulgar les reformes procreixement del costat de l'oferta que Alemanya necessita per tornar a ser un lloc millor per a la inversió privada".