Telèfònica valora suprimir o retallar el dividend com a part del seu pla estratègic

Telefónica ultima el nou pla estratègic que podria incloure una revisió de la política de remuneració a l'accionista. I és que, tal com avança Vozpópuli, la teleco està valorant la possibilitat d'eliminar o retallar el dividend a favor d'un control financer i liquiditat més gran per a noves adquisicions.

De fet, la companyia presidida per Marc Murtra, que presentarà al mercat el seu proper full de ruta el 4 de novembre, busca créixer a Europa mitjançant compres i fusions, i per això necessita liquiditat en caixa.

És més, a finals d'agost, Vozpópuli també avançava que l'operadora proposaria una ampliació de capital amb el suport dels principals accionistes (el Govern a través de la SEPI, l'operadora saudita STC i CriteriaCaixa).

Telefónica assenyalava llavors a Bolsamanía que no feia comentaris sobre aquesta possible transacció, encara que tampoc desmentia la notícia.

"El moviment, que es troba en fase d'anàlisi i no està confirmat oficialment, arribaria en un moment en què Telefónica busca créixer a Europa mitjançant compres i fusions. Per això necessita caixa addicional, més enllà de les vendes d'actius a Llatinoamèrica i de la possible ampliació de capital que es planteja", valoren els experts d'XTB.

A més, "després dels últims resultats trimestrals, al segment geogràfic de Llatinoamèrica la companyia ha patit especialment a causa dels tipus de canvi, cosa que ha exposat els comptes del grup", afegeixen aquests analistes.

En aquest sentit, i segons aquest mitjà, diversos bancs d'inversió han indicat a Murtra que una de les millors opcions per obtenir liquiditat és eliminar el dividend.

"Diversos bancs d'inversió han instat la direcció de Telefónica a prioritzar la reducció del palanquejament enfront del repartiment de dividends. Segons càlculs d'UBS, una retallada en la remuneració a l'accionista permetria millorar la ràtio de deute en 0,18 vegades l'any", subratllen a XTB.

Tot i això, aquests estrategs comenten que aquest moviment no seria fàcil d'implementar, atès el compromís reiterat de la companyia de mantenir el dividend en 0,30 euros per acció. "Una eventual reducció podria tenir un efecte negatiu en la cotització, en deteriorar la relació amb els inversors i erosionar la confiança d'accionistes de referència com BBVA. No en va, el dividend ha estat un dels principals pilars de la narrativa d'estabilitat defensada per la teleco als darrers anys".

Tot i això, "una revisió de la política de retribució s'interpretaria com un gest que Telefónica aposta per reforçar la solvència i el creixement a llarg termini enfront de la rendibilitat immediata. Encara que aquesta decisió generaria tensió a curt termini al mercat, a mitjà termini contribuiria a enfortir el perfil financer de la companyia i la seva capacitat per dur a terme futures operacions a Europa", remarquen a XTB.

Entre les alternatives que s'estudien figuren desinversions, una possible ampliació de capital i operacions corporatives a Espanya. Tot i això, la reducció del dividend es posiciona com l'opció més viable per alliberar recursos per als analistes.

"Si es confirma, suposaria un canvi estructural en la política de retribució i alinearia la companyia amb una estratègia més agressiva de consolidació en un sector marcat per la forta competència. En qualsevol cas, el desenllaç dependrà de la capacitat de Murtra i el seu equip per convèncer els inversors que el sacrifici del dividend tindrà un retorn clar en forma de creació de valor a mitjà termini, conclouen a XTB.