RBC apuja el preu a Iberdrola: "Ens agrada el creixement consistentment superior a la mitjana"

"Ens agrada el creixement consistentment superior a la mitjana d'Iberdrola", assenyalen els analistes d'RBC, que han elevat el preu objectiu de la companyia fins als 16,7 euros per acció, enfront dels 15,5 euros anteriors. Preveuen que al Capital Markets Day (CMD) del proper 24 de setembre mantindrà la seva previsió de creixement del benefici net a llarg termini.

Quant a la recomanació, els analistes expliquen que, "malgrat aquest creixement superior, la companyia cotitza amb una prima enfront del seu historial, el nostre BPA del 3% per sota del consens i la companyia cotitza amb una prima enfront de la seva mitjana històrica" fan que deixin el consell a mantenir.

Al seu últim informe sobre la companyia, apunten que les seves estimacions actualitzades "després de la revisió a l'alça de la nostra inversió en capital, en línia amb la previsió d'Iberdrola per al primer semestre del 2025 d'una inversió de capital d'aproximadament 15.000 milions d'euros anuals durant el període del 2026-31, dels quals 6.000 milions d'euros anuals en xarxes resulten en un creixement de l'EBITDA i del benefici net del 6% i el 5,4%, respectivament, i del BPA del 4,9% a causa d'aquest efecte de dilució de la captació de capital".

Destaquen que aquest creixement del BPA del 5,5% és "bastant consistent, excepte el 2026", quan la seva estimació de creixement del BPA d'aproximadament l'1% es veu afectada per la normalització dels preus de l'energia hidroelèctrica i elèctrica i l'impacte del tipus de canvi.

Consideren que Iberdrola "podria gestionar un major creixement del BPA l'any vinent mitjançant elements com un augment del factor COMGES, però també corre el risc de la retallada en l'assignació de despeses operatives de la distribució elèctrica espanyola".

A més, els experts creuen que és "improbable" una adquisició de gran envergadura: "Després de l'ampliació de capital i la desinversió en generació a Mèxic, estimem que Iberdrola iniciaria el seu pla en una còmoda posició de 3x DN/EBITDA. Malgrat la important inversió de capital d'aproximadament 15.000 milions d'euros anuals, creiem que Iberdrola aconseguiria complir el seu llindar de qualificació amb un palanquejament net de 4,8x FFO el 2031 i un DN/EBITDA de 3,5x".

Veuen que això pot compensar-se mitjançant noves vendes d'actius, però en la seva opinió, és "improbable que Iberdrola pugui afrontar una adquisició tan gran com la de Tennet (24.000 milions d'euros de capital d'adquisició el 2024, però una inversió anual d'aproximadament 13.000 milions d'euros)".