Per què es dispara Kering malgrat guanyar un 94% menys el 2025?

Les accions de Kering es disparen aquest dimarts (+13,5%) malgrat que la companyia del luxe ha comunicat una caiguda del 94% en benefici del 2025, en un moviment que els analistes expliquen per l'aparició de primers signes de millora operativa, especialment a la seva marca clau, Gucci.

Des de Banc Sabadell destaquen que els comptes han estat "en línia" a nivell operatiu, però amb una dinàmica de vendes al quart trimestre una mica millor del previst. Gucci sobresurt tant en ingressos —amb una caiguda propera al 10%, menys negativa del que s'esperava— com en resultat operatiu, cosa que va ajudar a limitar el deteriorament del marge EBIT fins al 16,1%.

Aquest punt és crucial per al mercat: Gucci representa al voltant del 40% de les vendes i a prop del 60% de l'EBIT, per tant qualsevol senyal d'estabilització té un impacte directe en la valoració del grup.

Els experts de Jefferies coincideixen que la fase final del 2025 de Kering confirma una reducció gradual de les pressions en un moment en què les condicions del sector són més favorables.

"Les vendes comparables del grup al quart trimestre van caure un 3% (i un 10% a Gucci), probablement una mica millor que el llistó, que situaríem al voltant del -3%/-4% (amb Gucci esperat entre el -9% i el -10%)", expliquen.

Bankinter qualifica els resultats de "mixtes, però amb to positiu", subratllant que les vendes van caure menys del que s'esperava i que tant Gucci com Àsia —un dels principals focus de preocupació— estan donant senyals d'estabilització.

També s'observa una millora seqüencial en l'evolució del negoci, cosa que suggereix que les noves direccions creatives comencen a recuperar l'interès dels consumidors.

Un altre dels factors que explica la reacció borsària és el component estratègic. Els inversors estan pendents de les primeres impressions del nou conseller delegat, Luca de Meo, i especialment del Capital Markets Day previst per al 16 d'abril, en què el grup presentarà el seu full de ruta. Les oportunitats d'estalvi de costos, la racionalització de la despesa i el reposicionament de les marques podrien millorar el perfil financer als propers anys.

Els experts també valoren la reducció del deute i la sòlida generació de caixa, elements que contribueixen a allunyar el risc d'una rebaixa de rating i aporten estabilitat en un moment complex per al sector del luxe. Tot i que el grup ha retallat el dividend i ha posat en marxa mesures d'ajust –com ara tancaments de botigues i venda d'actius– aquestes decisions s'interpreten com un exercici de disciplina financera.

Per a Banc Sabadell, la millora dels principals indicadors, especialment a Gucci, explica l'acolliment favorable a la borsa, cosa especialment rellevant després del feble comportament borsari recent del valor enfront de l'Euro Stoxx 50.