Jefferies retalla el preu d'Aena fins als 29,5 euros, però manté consell de compra
La companyia rebaixa estimacions per l'augment de costos
Aena ha vist retallat el seu preu objectiu per part de Jefferies, que el situa ara als 29,5 euros per acció, enfront dels 30 euros anteriors, després d'ajustar les previsions per l'increment dels costos operatius.
Tot i aquest ajust, la companyia reitera la seva recomanació de compra i segueix considerant el gestor aeroportuari com la seva opció preferida dins del sector europeu, en estimar un potencial alcista proper al 27% des dels nivells actuals.
La retallada de valoració respon principalment a un augment superior a l'esperat dels costos a la xarxa espanyola, que van créixer un 7,7% al primer trimestre, per sobre de les previsions del consens. Segons explica Jefferies en un informe publicat aquest dilluns, aquest increment està lligat a la renovació de contractes, una activitat operativa més gran, l'augment de la regulació i l'envelliment dels actius.
En aquest context, l'empresa ha elevat les previsions de creixement de costos per al 2026 fins al 7%, des del 5% anterior, fet que es tradueix en una retallada d'entre el 0% i l'1% en les estimacions d'EBITDA del grup.
Tot i aquest ajustament, Jefferies manté sense canvis la previsió de trànsit, amb un creixement del 3% el 2026, i considera que Aena està ben posicionada per beneficiar-se de la fortalesa del turisme a Espanya, especialment al segment d'oci de curta distància, menys exposat a la incertesa econòmica.
De fet, el banc destaca que Espanya es manté com una destinació atractiva i relativament allunyada de les zones de conflicte, cosa que afavoreix la demanda, alhora que les aerolínies estan redirigint capacitat cap al sud d'Europa.
A més, subratlla que Aena presenta menys sensibilitat que els seus comparables a una eventual caiguda del trànsit o a l'augment de costos, gràcies a la seva elevada rendibilitat, el baix nivell d'endeutament i la protecció que ofereixen els ingressos comercials garantits.
A l'actual context marcat per la guerra a l'Iran i les tensions a l'estret d'Ormuz, Jefferies també considera que Aena podria veure's afavorida davant d'altres aeroports europeus, ja que Espanya està millor posicionada en termes de subministrament de combustible i demanda turística.
Amb tot, tot i que reconeix la pressió dels costos i la incertesa sobre la demanda, la companyia insisteix que la correcció recent a la borsa —amb caigudes properes al 10% des de finals de febrer— ofereix una oportunitat d'entrada en el valor per possibles catalitzadors a curt termini, com ara avenços reguladors o l'evolució del trànsit a l'estiu.