Jefferies baixa el preu a Fluidra pels aranzels, però veu el valor "atractiu per al llarg termini"

Jefferies ha rebaixat el preu objectiu de Fluidra per l'"alta exposició al consumidor nord-americà i vents en contra pels aranzels". Així, situa la valoració de les seves accions als 26 euros des dels 28 euros anteriors, alhora que manté la recomanació de comprar. Tot i això, creu que "el valor és atractiu per al llarg termini".

Els analistes calculen que l'impacte dels aranzels en l'EBITDA de la companyia va dels gairebé 120 milions d'euros a menys de 60 milions d'euros amb l'últim aranzel universal i un desviament complet fora de la Xina. "Per tant, el negoci nord-americà necessitaria un augment de preus al voltant del 6% per cobrir la inflació de les tarifes (enfront de més del 12% a l'escenari anterior)", diuen.

"Si es produeixen canvis significatius després de la pausa de 90 dies, hi continua havent riscos", indiquen. Com recorden, la direcció de la companyia ja ha apuntat a una pujada de preus del 3,5% al primer trimestre. A més, ha confirmat les seves previsions per a l'exercici 2025, "mostrant la seva capacitat" per superar la crisi i els problemes aranzelaris.

Però els experts hi afegeixen un altre factor: el risc de caiguda de la confiança dels consumidors. "El risc procedeix ara del deteriorament de la confiança dels consumidors, que afecta els projectes de nova construcció i remodelació. Ara preveiem un creixement orgànic més feble als propers trimestres, amb un petit descens al quart trimestre, fet que implica un descens dels TME en obra nova i remodelació, davant l'estancament anterior", comenten. Tot i això, esperen que l'alentiment sigui efímer.

Pel que fa als nivells de nova construcció ja baixos, creuen que la companyia té un model resistent. "Encara que la incertesa aranzelària i els elevats tipus d'interès pesaran sobre la nova construcció i la remodelació, el procés ja havia començat a partir del 2022 i els nivells de nova construcció estan a mínims històrics als EUA i almenys per sota dels nivells del 2019 a Europa, cosa que mostra que és probable que la feblesa continuï sent limitada.

Tot i això, els analistes assenyalen que els vents en contra dels aranzels "poden mitigar-se mitjançant la fixació de preus i la reorientació de les rutes". A més, "les noves construccions ja es troben a nivells històricament baixos, cosa que limita el risc a la baixa".

Els experts de Jefferies no han estat els únics que van revisar el preu objectiu de Fluidra darrerament. Aquesta mateixa setmana, Berenberg també baixava la valoració fins als 26 euros per acció des dels 28 euros per títol previs. En aquest cas, per limpacte de la depreciació del dòlar. Igualment, els analistes de la companyia han reiterat la seva recomanació de comprar i consideren que la caiguda del preu de l'acció crea "una atractiva oportunitat d'entrada".