Inditex presenta els seus resultats amb el focus a la guia anual: què espera el mercat?

Inditex presenta aquest dimecres els resultats del segon trimestre de l'any, i ho fa amb totes les mirades sobre la guia anual i també sobre qualsevol possible comentari en relació amb l'impacte dels aranzels que està imposant el president dels Estats Units, Donald Trump.

Els analistes de Renta 4 esperen "que el ritme de vendes recuperi nivells més normalitzats després de la desacceleració que ha patit durant la primera part del primer trimestre".

"Amb un inici de vendes excloent-ne divisa del +6% fins al 9 de juny (5 de 13 setmanes del trimestre) i una climatologia d'acord amb els mesos d'estiu calculem que les vendes exdivisa avancin un 7,3%. L'apreciació de l'euro, no obstant, hauria de seguir sent acusada i descomptem un impacte negatiu en ingressos de -3 pp" expliquen.

També veuen el marge brut estable entorn del 56,3%, i les despeses operatives creixent per sobre dels ingressos (+4% sobre al tercer trimestre de 2024), amb el que el marge EBITDA es mantindria estable i el resultat net avançaria "moderadament" (+5%) amb una "taxa fiscal similar".

"En la conferència esperem que Inditex mantingui els objectius de la guia 2025: creixement brut de l'espai en botiga +5%, impacte divisa en vendes -3 pp vs el 2024, marge brut estable (+/- 50 pb vs 2024), capex ordinari de 1.800 milions d'euros (incloent-hi 900 milions en logística) i dividend d'1,68 euros per acció (+9% vs 2024)", agreguen.

Els analistes del banc també estaran pendents "de l'evolució del començament de les vendes en el tercer trimestre i de comentaris quant a l'impacte dels aranzels imposats pels EUA als productes europeus, principal mercat per a Inditex després d'Espanya".

Per part seva, els experts de Jefferies creuen que un augment dels guanys del 6% "confirmarien un sòlid augment de quota de mercat en mercats amb una demanda mixta en el que va d'any".

"Continuem pensant que l'avantatge competitiu d'Inditex continua expandint-se en un moment en què es generen vents de cua per a les empreses tèxtils, majoritàriament europees. No obstant això, es necessiten resultats de vendes més convincents a la tardor/hivern perquè els múltiples es disparin des dels mínims postcovid", destaquen.

A més, creuen que les dades comercials que s'han conegut fins al moment permeten concloure que "les vendes de la indústria als 7 grans mercats d'Inditex (que representen aproximadament el 40% de les vendes del grup) van registrar una cadència mensual del 4,6%, el 4,6% i el 3,3% al maig, juny i juliol, respectivament".

D'altra banda, indiquen que "l'actualització de juny va semblar destacar la inquietud a curt termini entorn dels riscos del mercat general en un moment de fortes rebaixes al sector a Europa (en part, conseqüència de les males condicions meteorològiques a principis de la passada temporada de primavera/estiu)".

"En realitat, una visió més integral d'aquest tema reconeixeria els factors favorables fonamentals que s'estan generant en aquest front, ja sigui des de la perspectiva del tipus de canvi, del cost de la cadena de subministrament o de les estores (vegeu els preus del cotó, que actualment arriben a mínims de 66 dòlars)", conclouen.