Els experts avalen el potencial de la banca espanyola després dels resultats i n'actualitzen la valoració

Bankinter i Royal Bank of Canadà (RBC) publiquen aquest dijous informes sobre la banca espanyola que reforcen la tesi positiva sobre el sector després de la publicació de resultats a les últimes setmanes. Les dues entitats destaquen el potencial addicional per a les entitats del nostre país, encara que amb matisos segons cada banc.

Bankinter manté la seva recomanació de comprar sobre CaixaBank i n'eleva el preu objectiu fins als 12,70 euros des dels 10,35 euros, xifra que implica un potencial proper al 17%. La companyia justifica aquesta millora amb l'evolució de la rendibilitat –amb un ROT del 17,5%, per sobre de l'objectiu–, el dinamisme comercial i un perfil de risc baix, a més d'una morositat a mínims històrics i una ràtio de capital confortable que permet sostenir una política de remuneració atractiva.

També revisa a l'alça la valoració sobre BBVA. Bankinter fixa ara un preu objectiu de 24,30 euros, enfront dels 20,50 euros anteriors, mentre manté la recomanació de comprar. El banc destaca el bon moment en resultats gràcies a l'activitat comercial a mercats clau com Espanya i Mèxic, l'elevada rendibilitat —amb un ROT proper al 19%— i l'excés de capital, factors que permeten mantenir una interessant remuneració per a l'accionista.

A Santander, però, no hi ha canvis rellevants. Bankinter manté la seva recomanació de comprar amb un preu objectiu de 12,35 euros, perquè considera que l'entitat conserva un ritme de creixement elevat, millora la rendibilitat —RoTE del 16,3%— i presenta bons índexs de qualitat creditícia juntament amb un excés de capital. A més, valora positivament la guidance per al 2026-2028 i la compra de Webster Financial per les sinergies esperades i la millora del perfil de risc.

La nota més prudent arriba amb Banc Sabadell. Bankinter manté la recomanació a neutral, però en redueix lleugerament el preu objectiu fins als 3,75 euros des dels 3,80 euros. Tot i que les xifres evolucionen en línia amb allò previst i els fonamentals són sòlids —amb morositat continguda i excés de capital—, la companyia adverteix que l'activitat comercial a Espanya perd inèrcia i que la rendibilitat, amb un ROT del 14,3%, encara se situa per sota de l'objectiu del 16% fixat per al 2027.

Per part seva, RBC també ha actualitzat les seves estimacions sobre BBVA després dels resultats, elevant el preu objectiu fins als 20,25 euros des dels 19,75 i reiterant la seva recomanació de neutral. La revisió respon a millors previsions de marge d'interessos i creixement del crèdit, encara que parcialment compensades per costos i insolvències més grans.

L'entitat preveu distribucions totals properes als 41.000 milions d'euros entre el 2025 i el 2028, incloent-hi dividends i recompres, cosa que implicaria una rendibilitat mitjana pròxima al 10% anual. Tot i això, adverteix que el potencial addicional podria ser més limitat després del fort comportament borsari.