Deutsche Bank vaticina caigudes en Telefónica i en retalla el preu objectiu
Des dels 3,2 euros fins als 3 euros, alhora que manté la recomanació de vendre
Els analistes de Deutsche Bank han rebaixat el preu objectiu de Telefónica, des dels 3,2 euros fins als 3 euros, alhora que mantenen la recomanació de vendre. Aquesta valoració representa un potencial negatiu superior al 20%.
De fet, la companyia s'ha situat aquest dijous entre els valors que menys han pujat dins de l'IBEX 35. En concret, les seves accions han avançat un 1,57% i han cotitzat als 3,95 euros.
Recentment, segons ha revelat aquest dilluns el nou conseller delegat de la 'teleco', Emilio Gayo, Telefónica s'ha posat com a objectiu reforçar la seva posició com a "empresa estratègica a nivell europeu", i per això analitzarà "qualsevol opció de consolidació" per al seu negoci que es presenti a Espanya, Alemanya i Regne Unit.
Al darrer informe sobre el sector de les telecomunicacions alemanyes, l'entitat indica que "la consolidació milloraria l'exposició alemanya, alhora que desbloquejaria un increment de l'FCF superior al 25% segons les nostres estimacions i augmentaria el pes d'Europa a la base de l'FCF".
Com han argumentat en informes anteriors, la valoració de Telefónica "segueix sent superior a la del sector, sobretot en mètriques no palanquejades i després d'excloure el Brasil (>50% de l'EFCF del Brasil, on les telecos cotitzen més barates). Una operació amb Alemanya reduiria la prima de valoració de Telefónica davant el sector, però la prima es mantindria amb un rendiment de l'FCF no palanquejat després de l'operació el 2026 del 5,7% (6,4% al sector)”.
"Ja hem afirmat anteriorment que la consolidació podria ser una sortida lògica i, tot i que els beneficis de l'operació poden ser fàcils de modelitzar en fulls de càlcul, aconseguir que els accionistes principals i els reguladors estiguin d'acord és complex", afegeixen.
Tot i això, creuen que les perspectives de consolidació podrien ser ara més grans, "atès que la nova direcció de Telefónica ha expressat obertament les seves opinions sobre fusions i adquisicions, 1&1 AG té dificultats amb el desplegament de la seva xarxa, podria ser convenient millorar l'estructura del mercat abans de l'arrendament d'espectre i podria haver-hi més suport polític per a operadors i infraestructures europees".
A Deutsche Bank veuen un potencial de creixement superior al 150% per a 1&1 AG en un escenari d'M&A i, si bé Telefónica també preveu beneficis substancials (més del 25% d'augment del Fons de Capital de Capital Europeu), "la valoració posterior a l'operació es podria mantenir amb una prima", assenyalen.
El 2024, Telefónica va tancar l'exercici amb una pèrdua neta de 49 milions d'euros, després de presentar uns números vermells de 1.003 milions d'euros al quart trimestre. Excloent-ne els impactes extraordinaris, la companyia va obtenir un benefici net ajustat de 425 milions d'euros al quart trimestre i de 2.304 milions d'euros el 2024.