Barclays abaixa la recomanació d'ArcelorMittal i eleva el preu d'Acerinox

Els experts de Barclays revisen avui el sector acerer europeu. Pel que fa a empreses espanyoles, eleva el preu objectiu d'Acerinox fins als 13 euros des dels 12 euros (reitera sobreponderar), mentre que per a ArcelorMittal rebaixa la recomanació a neutral des de sobreponderar i manté el preu objectiu als 27 euros. Acerinox i ArcelorMittal són ara els valors de l'IBEX que cauen més, amb retallades que ronden el 2%.

Segons Barclays, diversos factors suggereixen que encara no s'ha aconseguit un sòl en els preus de les bobines laminades en calenta (HRC) a la Unió Europea, per la qual cosa l'impuls dels guanys de les acererias podria continuar sent negatiu a curt termini. Al mateix temps, les valoracions borsàries del sector acerer en relació amb els marges espot han pujat a màxims de tres anys, un nivell que històricament ha funcionat com a sostre des de la pandèmia de la covid-19.

Barclays adopta una postura tàcticament cautelosa sobre el sector acerer

En aquest context, Barclays adopta una postura tàcticament cautelosa sobre el sector, en considerar que les cotitzacions ja reflecteixen diversos catalitzadors positius. L'entitat adverteix del risc de decepció entorn de possibles mesures comercials i anticipa previsions prudents en els resultats del segon trimestre.

En concret, i com s'assenyala més amunt, Barclays rebaixa la seva recomanació sobre ArcelorMittal a neutral, en considerar que la valoració està més ajustada i que els principals catalitzadors per al mercat i el projecte Calvert ja s'han materialitzat, mentre augmenten els riscos aranzelaris a la segona meitat de l'any. Així mateix, redueix la seva qualificació sobre Outokumpu a infraponderar des de neutral, per un entorn cada vegada més difícil per a l'acer inoxidable a la UE, riscos d'inversions de capital de cara al 2026 i dubtes estratègics sobre el creixement a llarg termini. En aquest cas, el preu objectiu baixa dels 3,3 als 3 euros.

Barclays també avança les seves previsions de resultats del segon trimestre, destacant-ne divergències significatives respecte al consens: pel que fa a Outokumpu, la seva estimació d'EBITDA ajustat està un 14% per sota del consens a causa dels riscos de volum i devaluació d'inventaris, mentre que en SSAB preveu un resultat un 5% superior, recolzat en l'evolució de preus als EUA i la reducció de costos a Europa i als acers especials.

Quant a altres recomanacions, manté Aperam en infraponderar, amb un preu objectiu en 25 euros, reitera neutral per a SSAB, i baixa el preu objectiu fins als 60 euros des dels 63 euros, reitera infraponderar Thyssenkrupp, i puja el preu objectiu fins als 7,30 euros des dels 4,90 euros, i reitera sobreponderar Voestalpine, amb nou preu objectiu de 29 euros des dels 25 euros.