AMD estén el seu ral·li: "L'aliança amb OpenAI podria assolir un valor de 100.000 milions"

AMD estén el ral·li i les seves accions pugen un 5,85% a Wall Street, després de disparar-se un 23,71% aquest dilluns a la calor de l'acord amb OpenAI, que comprarà xips de la companyia per valor de milers de milions de dòlars. Una aliança que, per als estrategs de Bank of America (BofA), "podria assolir una capitalització de més de 100.000 milions de dòlars durant els propers 4-6 anys".

És més, consideren que la multinacional holandesa BESI, que dissenya i fabrica equips de semiconductors, probablement és "una de les principals beneficiàries de la nostra cobertura", ja que estimen, de manera aproximada i provisional, que es necessitarien entre 35 i 75 eines HB per a satisfer la demanda de OpenAI.

"A causa de l'estreta participació de BESI en els xips d'IA d'AMD, creiem que la companyia probablement serà un dels principals beneficiaris d'aquesta inversió", expliquen a BofA.

Per això, milloren el preu objectiu de BESI fins als 189 euros per acció des dels 158 euros per títol previs i reiteren la seva recomanació de comprar, al mateix temps que mantenen la companyia com 'top pick' en SMID Semis.

"També elevem el nostre múltiple EV/EBITDA objectiu per a l'any fiscal 2027 de 25 vegades a 30 vegades, a l'extrem superior del seu rang històric de 10 vegades a 36 vegades, la qual cosa reflecteix una major convicció en els enviaments de bons híbrids per a 2026/27 i el valor de l'escassetat d'IA a Europa", assenyalen aquests analistes.

I és que, segons recorden a BofA, AMD ha estat pionera en l'adopció de la tecnologia d'enllaç híbrid, primer amb els seus xips de CPU per a servidors (apilant memòria SRAM sobre les CPU per a un millor rendiment), seguit posteriorment per un enfocament de chiplet per a la seva solució d'acceleració d'IA (MI-3XX i el pròxim MI-4XX).

"AMD continua sent avui el major client final de sistemes d'enllaç híbrid de BESI (a través de TSMC). Creiem que la majoria de la fàbrica SOIC de TSMC (denominada "AP6") utilitza l'eina d'enllaç híbrid de BESI (estimem unes 50 unitats) per a fabricar xips de CPU per a servidors i acceleradors d'IA d'AMD", afirmen.

Amb tot, i encara que destaquen que és difícil estimar amb precisió quantes eines d'enllaç híbrid necessitaria adquirir TSMC per a subministrar xips d'IA d'AMD per un valor superior a 100.000 milions de dòlars, creuen que el negoci actual de CPU per a servidors de centres de dades i acceleradors d'IA d'AMD registra unes vendes d'aproximadament 15.000 milions de dòlars per a una base instal·lada de 50 eines d'enllaç híbrid.

"A grans trets, suposem que TSMC necessitaria entre 35 i 75 eines d'enllaç híbrid per a satisfer la demanda de xips d'IA d'AMD".

No obsante, són conscients que molts factors podrien reduir aquesta xifra (millors rendiments i major productivitat en comparació amb les eines existents), així com augmentar-la (menors rendiments i productivitat). "Per això, no hem modificat les nostres estimacions. No obstant això, concloem que és probable que la demanda d'eines d'enllaç híbrid per part de TSMC sigui superior a l'esperada, fins i tot amb una demanda moderada d'altres clients", conclouen a BofA.