Així valoren els analistes els resultats de Sabadell: “BBVA haurà d'elevar la seva oferta”

Banc Sabadell ha presentat els resultats del quart trimestre del 2024 i del conjunt de l'exercici, així com la nova política de retribució a l'accionista. Aquestes en són les primeres valoracions dels analistes.

Els experts de Renta 4, que aconsellen sobreponderar el valor, amb un preu objectiu de 2,50 euros, afirmen que "els resultats del quart trimestre s'han situat lleugerament per sobre del consens en marge d'interessos i comissions netes".

També destaquen la "millor lectura de les despeses d'explotació i les provisions menors, que porten el benefici net a superar en un 17% les estimacions del consens", tot i que afegeixen que el benefici net trimestral inclou un impacte positiu extraordinari de 115 milions.

"Bones xifres operatives el 2024, amb un RoTE recurrent que tanca l'any al 14% (14,9% incloent-hi extraordinaris) recolzat per l'augment del crèdit del 5%, gràcies al bon comportament de totes les àrees", afegeixen.

Sobre la retribució a l'accionista, destaquen que "ha millorat, mitjançant el pagament d'un dividend en efectiu de 0,1244 euros, que eleva el total amb càrrec a resultats 2024 a 0,2044 euros i triplica el del 2023".

A més, indiquen que "ha anunciat un programa de recompra d'accions de 755 milions (equivalent a 0,187 euros per acció i al 6% de la capitalització borsària)".

"BBVA HAURÀ D'ELEVAR LA SEVA OFERTA"

Per la seva banda, els analistes de Bankinter afirma que "el més important és que les xifres del 2024 són bones gràcies a l'activitat comercial (+4,7% en inversió i +7,1% en recursos), amb millores d'eficiència (48,7% vs 51,4% el 2023) i rendibilitat i unes mètriques de risc bones (morositat al 2,84% enfront del 3,14% al tercer trimestre 2024)”.

"En aquest entorn", afegeixen, "el Cost del Reg/CoR es manté a nivells històricament baixos (42,0 punts bàsics enfront dels 55 pb el 2023), amb una ràtio de capital CET-1 al rang alt del sector (14,04%) que és equivalent al 13,02% després del pla de recompra.

Esperen una reacció positiva del mercat perquè “Sabadell millora la remuneració per als accionistes amb un pla de recompra d'accions de 1.000 milions, que és equivalent al 7,6% de la capitalització borsària actual”.

A més, indiquen que "l'equip gestor manté una guia del 2025 positiva", per la qual cosa, "després d'aquestes xifres augmenta la probabilitat que BBVA hagi de millorar l'equació de canvi i/o el pagament en efectiu perquè l'OPA segueixi endavant".

"PER SOBRE DE L'ESPERAT"

Des de Barclays, assenyalen que els resultats "han superat les previsions al quart trimestre" i destaquen que l'entitat "ha elevat el seu objectiu de rendibilitat RoTE i la remuneració als accionistes".

En aquest sentit, afegeixen que "l'objectiu de RoTE per al 2025 del 14% se situa per sobre del 13% anticipat", i també remarquen que "els dos programes de recompres d'accions" anunciats, per valor de 1.002 milions, "superen la nostra previsió de 750 milions d'euros".