Acciona cotitza la retallada de valoració d'RBC: "Existeixen opcions més barates"

Acciona està acusant aquest dilluns la retallada de recomanació i preu objectiu de Royal Bank of Canadà (RBC), i se situa ara la cua de l'IBEX amb caigudes superiors al 2% (131,40 euros). La companyia ha baixat la seva recomanació des de mantenir a infraponderar i el preu objectiu fins als 115 des dels 125 euros.

"Apreciem la creixent exposició d'Acciona al negoci de concessions i considerem que Acciona Energia continua estant infravalorada. Tot i això, atès que Acciona cotitza amb una prima respecte a les seves parts cotitzades i està relativament més exposada a una desacceleració del PIB, creiem que hi ha opcions més barates per obtenir-hi exposició", indiquen aquests analistes.

RBC va rebaixar recentment el preu objectiu d'Acciona Energía, tot i que va mantenir el consell de sobreponderar. Segons les estimacions de l'entitat, Acciona cotitza amb una prima d'aproximadament el 5% enfront dels preus de mercat d'Acciona Energía i Nordex.

"Si apliquem un descompte del 10% sobre els preus d'Acciona Energia i Nordex, Acciona hauria de cotitzar lleugerament per sobre dels 100 euros per acció. Creiem que la prima actual és excessiva per obtenir exposició al negoci de concessions no cotitzat", precisen aquests experts.

EXPOSADA AL CICLE ECONÒMIC

Al seu informe utilities europees al nou escenari tarifari, Defensivas pero no immunes, publicat el 17 d'abril, RBC destacava Acciona com una de les companyies del seu univers de cobertura més exposades al cicle econòmic.

"Estimem que els negocis més afectats per aquest cicle (principalment construcció, el fabricant d'aerogeneradors Nordex, el negoci immobiliari d'Acciona i la seva gestora d'actius Bestinver) contribueixen amb aproximadament el 36% de l'EBITDA. Aquesta exposició, juntament amb el fet que la companyia cotitza amb una prima respecte a les seves filials cotitzades euros per acció —i la nostra rebaixa del preu objectiu per a Acciona Energía a 23 euros per acció— expliquen la nostra recomanació de rebaixar Acciona a infraponderar", destaquen aquests analistes.

El nou preu objectiu de 115 euros per acció per a Acciona es compon d'una valoració de 23 euros per acció per a Acciona Energía (amb un descompte del 15%) i un descompte del 15% sobre el valor de mercat de Nordex.