La Xina decep: les exportacions als EUA es desplomen i l'IPC torna a caure al maig

Males dades a la Xina al mes de maig. El gegant asiàtic ha decebut amb les xifres de l'Índex de Preus al Consum (IPC) i de la balança comercial coneguts aquest dilluns, que mostren els efectes que té la guerra aranzelària empresa pel president nord-americà Donald Trump, malgrat la treva actual.

En concret, pel que fa a la balança comercial, el més cridaner és la caiguda del 34,5% de les exportacions xineses als EUA, fins als 28.800 milions de dòlars, respecte al mateix mes de l'any anterior (i des del retrocés del 21% interanual de l'abril). Es tracta de la caiguda més gran registrada des del febrer del 2020.

També destaca la caiguda del 18% de les importacions procedents del país americà. La guerra aranzelària ha deixat tocada l'economia xinesa, que no ha complert les expectatives dels experts.

I és que, al mes de maig, les exportacions van augmentar un 4,8% respecte a l'any anterior, però aquest creixement no ha complert amb allò previst pels analistes del 5%, que afirmen ara que els efectes de la treva comercial entre Pequín i Washington no es veuran fins a les dades del juny.

Per part seva, les importacions es van desplomar un 3,4% al cinquè mes de l'any respecte a l'any anterior, una dràstica caiguda que suposa el tercer mes consecutiu de creixement negatiu.

Tal com comenten els estrategs d'ING, "és probable que les dades del maig continuïn reflectint l'impacte del període de màxims aranzels", i esperen que el creixement de les exportacions als Estats Units "es recuperi durant els propers mesos". Segons la seva opinió, "podríem veure una anticipació d'importacions davant el risc encara elevat que els aranzels tornin a augmentar, atesa la incertesa al voltant de les negociacions comercials durant l'últim mes".

De fet, en conjunt les dades no han estat tan dolentes, i és que la balança comercial de la Xina ha tornat a superar les previsions, atès que el superàvit ha augmentat un 25% fins als 103.200 milions de dòlars, el nivell més alt en quatre mesos.

Pel que fa a la inflació, els preus van tornar a caure al maig el 0,1% interanual, segons les dades de l'Oficina Nacional d'Estadística, i ja és el quart mes consecutiu que es produeix aquesta situació. Les mesures d'estímul de Pequín semblen ser insuficients per impulsar el consum intern, i la guerra de preus al sector automobilístic ha augmentat la pressió a la baixa.

Tot i això, la inflació subjacent, que exclou la volatilitat dels preus dels aliments i l'energia, ha augmentat un 0,6% al maig, el nivell més alt des del gener d'aquest any.

Quant a la inflació de l'Índex de Preus al Productor (IPP), cal destacar que es manté a terreny de contracció per trenta-dosè mes consecutiu, arribant a un mínim de 22 mesos en haver registrat una caiguda del 3,3% interanual al maig, enfront de l'estimació dels analistes d'una caiguda del 3,2%.

"Les dades del maig mostren que les pressions deflacionàries segueixen sent significatives, encara que els efectes del paquet d'estímul monetari del Banc Popular de la Xina (PBoC) del mes passat encara no es reflecteixen clarament en les xifres", indiquen els analistes d'ING, que creuen que "caldrà observar les dades dels propers mesos per avaluar si aquestes mesures aconsegueixen empènyer l'IPC novament a territori positiu". Tot i que recorden que "és difícil anticipar un repunt significatiu, ja que el sentiment del consumidor intern continua sent feble i els aranzels podrien exercir una pressió deflacionària addicional".

Des del seu punt de vista, "la persistència de la deflació, juntament amb senyals de desacceleració econòmica, podria obrir la porta que el PBoC flexibilitzi encara més la seva política monetària més endavant l'any". Tot i això, afegeixen, també és possible que "la propera retallada prengui una mica de temps, ja que el banc central podria optar per observar les tendències econòmiques durant alguns mesos".

De fet, al banc holandès creuen que si les dades "continuen mostrant certa solidesa", és probable que la propera retallada de taxes "es postergui". Per aquesta raó han endarrerit la seva previsió de la segona retallada de taxes "cap al quart trimestre, on es podria esperar una retallada d'entre 10 i 20 punts bàsics, depenent de com evolucionin les dades".