La inflació PCE dels EUA puja al 3,8% a l'abril i la subjacent, al 3,3%

El deflactor de consum privat PCE als Estats Units ha pujat a l'abril al 3,8% interanual, des del 3,5% del març, segons l'Oficina d'Anàlisi Econòmica del Departament de Comerç (BEA, per les sigles en anglès), per la qual cosa iguala les previsions del consens.

Quant a la inflació subjacent, també ha igualat l'estimació del mercat, després de pujar al 3,3% interanual al quart mes de l'any, una dècima per sobre del nivell de març.

En termes mensuals, la taxa general ha avançat un 0,4%, per la qual cosa es frena des del 0,7% de març i es queda per sota de les projeccions del mercat, que esperaven un 0,5%. Quant a l'indicador subjacent, ha registrat un increment del 0,2%, una dècima per sota de l'anticipat i del nivell del mes previ.

A més, els ingressos personals han augmentat un 0,1%, igual que els ingressos personals disponibles (19.900 milions de dòlars). Per part seva, les despeses de consum personal han sumat un 0,5% (111.100 milions de dòlars).

Mentrestant, la taxa d'estalvi personal (l'estalvi personal com a percentatge de la renda personal disponible) va ser del 2,6% al quart mes del 2026.

L'índex PCE és la mesura de preus favorita de la Reserva Federal (Fed), i sembla clau per a les seves pròximes decisions, en un moment d'incertesa per l'efecte que està tenint sobre els preus la guerra de l'Orient Mitjà.

Els analistes d'ING destaquen que "el deflactor subjacent del PCE (la mesura d'inflació preferida per la Reserva Federal) va ser millor de l'esperat, amb un augment del 0,2% intermensual enfront del 0,3% previst pel consens", encara que "continua per sobre de la taxa de creixement intermensual del 0,17% necessària perquè la inflació anual torni a l'objectiu del 2%".

"És improbable que la Fed torni a retallar els tipus d'interès ràpid i probablement mantindrà una postura restrictiva durant els mesos d'estiu, fins que els responsables polítics confiïn que l'auge energètic ha acabat i començarà a revertir-se. Però això requereix un acord per a reobrir l'Estret d'Ormuz", afegeixen.

Mentrestant, a Bankinter destaquen que "tot apunta cap a una postura més conservadora per part de la Fed (esperar i veure) i els bons donen per descomptat que no hi haurà baixades de tipus el 2026".

"De fet, cada vegada són més els consellers de la Fed (Waller, Collins, Barr, Willians…) que mantenen un to hawkish/dur en mostrar-se més preocupats per la inflació i menys per l'ocupació", recorden.

PIB

A més, els Estats Units ha publicat la primera revisió del PIB del primer trimestre de l'any, que ha mostrat una expansió de l'economia del país de l'1,6% en termes interanuals, una xifra que suposa una retallada de quatre dècimes des del 2% que havia llançat la lectura preliminar.

L'agència que difon les dades explica que "el PIB real es va revisar a la baixa en 0,4 punts percentuals respecte a l'estimació preliminar, la qual cosa reflecteix principalment revisions a la baixa de la inversió i la despesa dels consumidors".

"En comparació amb el quart trimestre del 2025, l'acceleració del PIB real al primer trimestre del 2026 va reflectir augments en la despesa pública i les exportacions, així com una acceleració de la inversió, que es van veure parcialment compensats ​​per una desacceleració de la despesa dels consumidors. Les importacions van augmentar", detalla.

A Bankinter subratllen que "un dinamisme menor de l'esperat en el consum i una menor inversió expliquen aquest menor creixement al primer trimestre".

"Malgrat aquesta desacceleració, l'economia nord-americana continua creixent a un ritme sòlid. El mercat laboral està en equilibri, amb lenta creació d'ocupació pel costat de la demanda, però també amb moderació pel costat de l'oferta a causa d'una menor immigració i de la sortida del mercat dels baby boomers (jubilació)", comenten.

PETICIONS DE DESOCUPACIÓ

L'agenda d'aquest dijous ha inclòs també les peticions de desocupació als EUA per a la setmana finalitzada el 23 de maig, que han arribat a les 215.000, la qual cosa suposa un augment de 5.000 en relació al nivell dels set dies previs, segons les dades publicades del Departament de Treball nord-americà. Aquesta xifra s'ha situat per sobre de les 211.000 peticions anticipades pel consens.